조선주의 반전 스토리, 든든한 뒷심을 앞서 알아봤죠. 이번엔 조선주가 받아든 성적표를 한번 알아볼게요.

🚢 요즘 조선업 성적이 어떤가요?

이란 전쟁 때문에 선박 수주가 줄어들 것이란 걱정이 큰데요. 사실 숫자는 꽤 다른 이야기를 하고 있어요. 주목해야 할 것은 올해 수주 지표인데요. *1분기 전 세계 신규 수주가 작년보다 물량 기준으로는 68%, 금액 기준으로는 38% 늘었어요.

국내 대형 조선사들의 수주 성적도 좋아요. 올해 들어 현재까지 *약 134억 달러의 신규 수주를 따낸 것으로 추정되는데, 지난해 수주 금액의 37%에 해당해요. 

일반 상선만 따진다면 *HD현대중공업은 지난해 수주의 45%, 삼성중공업은 39%를 이미 채웠고요. 현재 진행 중인 대형 해양 구조물 수주에 성공한다면, 올해 수주 성적은 지난해 성적을 뛰어넘을 수 있을 것으로 보여요. 
*출처: 삼성증권 리포트 [조선 (OVERWEIGHT) 합리적인 전망이 설득력을 얻을 시점] 2026년 4월 기준

💵 얼마나 남길 것으로 예상되나요?

국내 조선사들의 올해 수주 성적표를 열어보면, 단순히 물량만 많았던 것이 아니에요. 가격도 놓치지 않았어요. 중국 조선사들이 저가 공세를 벌이는 와중에도, 국내 기업들은 LNG선 기준으로 중국보다 *평균 5.6% 높은 가격을 고수했어요.
*출처: 삼성증권 리포트 [조선 (OVERWEIGHT) 합리적인 전망이 설득력을 얻을 시점] 2026년 4월 기준

환율 지원도 든든해요. *2023년 1,305.93원이었던 원/달러 평균 환율은 올해 1분기 1,466.9원까지 올랐어요. 덕분에 달러로 받는 선박 대금을 원화로 환산하면 실제 수입은 더 많아졌죠.
*출처: 재정경제부 연도 및 분기별 기준

국내 조선사들의 *이익 성장세는 한동안 이어질 것으로 보여요. 올해 실적에는 2023년에 계약한 물량이 주로 반영되는데, 당시 선박 가격은 2022년보다 크게 올랐거든요. 

중요한 것은 *2024년 계약 물량은 그보다 단가가 더 높다는 점이에요. 이 고가 물량들이 올해와 내년 실적에 반영되고, *2025년 수주분까지 차례로 더해지면 적어도 2027년 하반기까지는 실적이 꾸준히 좋아질 것으로 기대돼요. 
*출처: 삼성증권 리포트 [조선 (OVERWEIGHT) 합리적인 전망이 설득력을 얻을 시점] 2026년 4월 기준

📉 성적은 좋은데, 주가는 왜 이래요?

기업이 벌어들이는 이익에 비해 주가가 몇 배로 평가받는지를 가리키는 P/E(주가수익비율)를 보면 힌트를 얻을 수 있어요. 

국내 대형 조선사들의 *올해 예상 평균 P/E는 약 23배로, 산업재 전체 평균인 43배의 절반 정도밖에 안 돼요. 다시 말하면, 다른 산업재에 비해 조선주가 저평가돼 있고 현재 밸류에이션은 매력적이라고 평가할 수 있는 거예요.

조선주 중에서도 HD현대중공업이 밸류에이션이 긍정적으로 분석돼요.

HD현대그룹이 해외 투자를 위해 싱가포르에 새 자회사를 설립했는데, HD현대중공업이 2대 주주로 참여하고 있어서 관련 수익을 얻을 수 있고요. 해외 자회사에 기술 지원이나 수주 영업 대행 등을 제공할 수 있다는 점도 매력적이라고 평가할 수 있어요.
*출처: 삼성증권 리포트 [조선 (OVERWEIGHT) 합리적인 전망이 설득력을 얻을 시점] 2026년 4월 기준

※ 2026. 5. 18일 기준 현재 삼성중공업은 삼성증권과 계열사 관계에 있습니다.