저희는 아래 세 가지에 주목합니다.

📊 FY 2027 AI 매출 가이던스 상향 여부

3월 실적 발표 당시, FY 2027 AI 매출액 전망을 '1천억 달러 이상'으로 제시했는데요. 6월 실적 발표에서는 해당 가이던스에 대한 추가 상향 부재가 주가 급락에 일조한 바 있습니다.

매분기 AI CAPEX 전망은 확대되고 있는데,  추가 상향이 없다면 시장을 하회하는 셈입니다. 아래 언급할 경쟁 우려와도 연결될 수 있습니다.

🏆 구글 TPU를 둘러싼 경쟁 심화

이미 2~3년전부터 미디어텍의 TPU 시장 진입이 예고되어 왔습니다. 물론 고사양 제품을 브로드컴이 가져가고, 또 TPU 시장의 성장성 자체가 워낙 가파르다 보니, 경쟁 이슈는 일단락 된 바 있는데요.

하지만 최근 마벨과 구글이 파트너십을 체결했고, 특히 구글이 구매 실적에 따라 마벨 주식 워런트도 받게 되는 계약이 있었습니다. 브로드컴의 몫이 줄어들지는 않을까 하는 우려는 생길 수 있습니다. TPU 점유율 양상 변화 가능성에 대한 반응이 궁급합니다.

💰 차기 프로젝트/고객사 업데이트

TPU에만 이목이 쏠리지만 사실 내년 실적을 견인하는 것은 앤스로픽일 가능성이 높습니다. 지난 주에는 오픈AI향 ASIC 스펙도 공개된 바 있죠.

회사 행보상 새로운 회계연도를 맞이하기 전까지는 중장기 전망을 숫자로 제시하지 않을 가능성이 높습니다. 그렇다면 적어도, 고객사들이 분산되어 있고, 또 관련 프로젝트들이 마침내 결실을 이루어 한 단계 더 level-up 한다는 기대감을 심어줄 필요가 있겠습니다.

다시 업데이트 드리겠습니다.

감사합니다.

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