삼성증권 준법감시인 심사필 제 16-B1715(2016.07.26-2016.08.25)

종목리포트

(기준일 : 2016. 07. 26)

광발증권은 금지그룹(600383.SH)에 대해 "6월 부동산 평균 판매가 상승으로 인한 전체 판매금액의 증가세가 뚜렷했고, 토지 투자 방면에서 신중한 태도로 재고 정리를 안정적으로 추진하고 있다"며 투자의견 '매수'를 제시했다. 올해 6월 동사의 부동산 판매금액은 97억 위안으로 전년 동월 대비 44% 증가했고, 상반기 부동산 판매금액 역시 40억 위안으로 전년 동기 대비 107% 증가했다. 6월 부동산 평균 판매가는 평당 17,335위안으로 전월 대비 16%, 전년 동월 대비 31% 상승했다. 러지아동(樂加棟) 광발증권 연구원은 "동사의 6월 부동산 판매규모가 전년 동월과 전월 대비 크게 증가했다"며 "이는 6월 상해, 남경 등지의 부동산 프로젝트가 시장에 참여하면서 전체 평균 판매가를 끌어올린 영향이 크다"고 설명했다. 이어 "동사 제품은 주로 중점 도시에 분포해 있고 질이 비교적 높은 편이기 때문에 평균 판매가의 지속적인 상승이 동사 총이익률 제고에 도움이 된다"고 분석했다. 러 연구원은 "7~8월 동사가 추가적으로 추진을 계획하고 있는 프로젝트가 총 24개로 전월 대비 7개 항목이 적다"고 한 후 "그러나 이들 프로젝트가 여전히 장강삼각주에 집중되어 있다"며 이 점을 높이 평가했다. 그는 "산업 전체적으로 하반기 성장 속도가 전년 동기 대비 떨어질 것으로 예상되나 동사의 도시 펀더멘털이 비교적 좋아 산업 전체 상황이 동사의 부동산 판매 규모에 미치는 영향은 적을 것"으로 예상했다. 특히 이목을 끄는 점은 6월 동사는 신규 토지 프로젝트가 없었다는 점이다. 동사는 토지 취득 방면에서 전년보다 신중한 태도를 취하고 있어 상반기 총 3개 토지 프로젝트를 취득하는데 그쳤다. 이는 전년 동기의 14%에 그치는 수준이다. 이에 대해 러 연구원은 "최근 토지시장의 투자 열기가 높아 토지 프로젝트를 획득하기 위해 들여야 하는 비용이 크게 증가했으며 이미 2015년 동사가 획득한 프로젝트가 충분한 수준이기 때문에 동사가 신중한 태도를 유지하고 있다"고 분석했다. 광발증권은 2016, 2017년 동사의 EPS를 각각 0.72, 0.82위안으로 예상했다. 발간일: 2016.7.22 출처: 광발증권

  광발증권은 경운통(601908.SH)에 대해 "실적 고성장이 지속되고 있다"며 '매수' 의견을 제시했다.

동사는 2016년 상반기 지배주주 귀속 순이익이 전년 동기 대비 70~90% 증가할 전망이라고 공시했다.

천즈쿤 광발증권 연구원은 보고서에서 동사의 상반기 실적이 고성장을 지속했다며 발전 용량 증가 및 설비 시장 회복의 수혜를 입었다고 설명했다.

천 연구원은 동사가 2013년 태양광 발전소 사업에 뛰어든 뒤로 발전 용량이 급속도로 증가했다며 누적 발전 용량이 391.28MW에 달하고 현재 건설 중인 프로젝트까지 합산할 경우 800MW에 근접한다고 분석했다.

연구원은 동사가 3,024만 위안을 출자해 전력 판매 회사 설립에 참여할 계획이라며 비즈니스 모델 혁신을 기대했다.

그는 동사의 기존 주력 사업은 태양광 설비 제조였다며 설비 산업이 2015년부터 경기 저점을 벗어나기 시작해 매출이 증가할 것이라고 전망했다.

광발증권은 동사의 2016~2018년 지배주주 귀속 순이익을 각각 4.90억/ 7.35억/ 8.70억 위안으로 예상했다. 이는 각각 전년 대비 118.3%/ 49.9%/ 18.4% 증가한 것으로 PER 30.6/ 20.4/ 17.3배이다.

발간일 : 2016.7.24

출처 : 광발증권   중투증권은 봉화통신(600498.SH)에 대해 "상반기 실적이 안정적으로 증가했다"며 '적극추천' 의견과 목표가 36위안을 제시했다.

동사는 2016년 상반기 매출이 전년 동기 대비 26.06% 증가한 77.14억 위안을 기록했고, 지배주주 귀속 순이익이 전년 동기 대비 16.39% 증가한 3.87억 위안을 기록했다고 공시했다.

조우밍 중투증권 연구원은 보고서에서 "시장의 동사에 대한 평가는 사업 성장률이 비교적 낮아 높은 밸류에이션을 부여하기 힘들다는 것이지만 당사는 동사의 고가 제품 분야 경쟁력이 저평가되었다고 본다"고 밝혔다.

이어 "향후 시장이 확대되면 동사의 사업이 고성장 단계에 진입할 것이고 밸류에이션 역시 점차 상승할 것"이라고 내다봤다.

조우 연구원은 "단기적으로 광통신 산업의 수요가 빠르게 상승하고 있어 동사의 실적이 고성장을 유지할 것이고, 장기적으로 해저케이블/ 광섬유센싱(光??感)/ 프라이빗 클라우드 등 사업의 전망이 밝다"고 덧붙였다.

목표가는 2016년 PER 40 배이다.

중투증권은 동사의 2016~2018년 지배주주 귀속 순이익을 각각 9.41억/ 12.30억/ 15.01억 위안으로 예상했다. 이는 각각 전년 대비 43%/ 31%/ 22% 증가한 것으로 PER 29.32/ 22.44/ 18.39배이다.

발간일 : 2016.7.23

출처 : 중투증권   중신건투증권은 광명유업(600597.SH)에 대해 "핵심 제품이 성장을 회복했고 매출총이익률이 상승했다"며 '비중확대' 의견과 목표가 16위안을 제시했다.

황푸셩 중신건투증권 연구원은 보고서에서 원유(原?) 가격의 지속적인 하락으로 동사의 1분기 매출총이익률이 사상 최고치를 기록했다고 전했다.

동사의 1분기 매출총이익률은 전년 동기 대비 5.59%p 상승한 40.72%를 기록했다.

황 연구원은 비록 상해우유협회가 킬로그램당 3.8위안의 원유 수매 고시 가격을 발표했지만 국내외 원유 가격의 지속적인 하락의 영향으로 고시 가격이 영향력을 발휘하지 못하고 있다고 설명했다.

연구원은 동사가 작년 화북(?北) 및 서남(西南) 시장에서 약 2.8억 위안의 적자를 기록했었다며 적자 이유는 제품 구조 및 마케팅 문제와 고가 분유 처리 문제 때문이라고 밝혔다.

이어 올해 1분기 서남 지역은 흑자전환을 달성했고, 화북 지역의 1분기 적자는 3천만 위안으로 줄어들었다고 전했다. 또 고가 분유 재고 처리가 작년에 대체로 끝나 올해 실적에 영향을 미치지 않을 전망이라고 덧붙였다.

그는 동사의 'Momchilovtsi' 제품이 1분기에 두 자릿수 성장을 보였다며 올해 출시한 'Momchilovtsi 2과 3소'와 천일염 시리즈 요구르트 등 신제품의 시장 반응이 나쁘지 않다고 분석했다.

Momchilovtsi 는 동사가 2009년에 유제품 업계 최초로 출시한 상온에서 장기 보존이 가능한 요구르트이다.

연구원은 동사가 치열한 경쟁을 이겨낼 경쟁력이 있다며 장기 전망을 밝게 본다고 덧붙였다.

중신건투증권은 동사의 2016~2018년 순이익을 각각 5.12억/ 6.11억/ 6.59억 위안으로 예상했다. 이는 각각 전년 대비 22.55%/ 19.22%/ 7.92% 증가한 것으로 PER 33.34/ 27.97/ 25.92배이다.

발간일 : 2016.7.22

출처 : 중신건투증권   광발증권은 양천석탄그룹(600348.SH)에 대해 "밸류에이션이 비교적 낮다"며 '매수' 의견을 제시했다.

동사는 공시를 통해 상반기 순이익이 전년 동기 대비 70~85% 감소한 0.48~0.97억 위안을 기록할 전망이라고 발표했다.

션타오 광발증권 연구원은 보고서에서 동사의 상반기 석탄 생산량이 전년 동기 대비 3% 감소한 1,514만 톤을 기록했고, 석탄 판매량이 전년 동기 대비 12% 증가한 3,427만 톤을 기록했다고 전했다.

상반기 톤당 순이익은 3~6위안으로 전년 동기의 21위안 대비 감소했다.

션 연구원은 동사의 PBR은 1.4배이고, 2017년 예상 PER이 15배로 동종 업계의 대부분 기업보다 낮다며 밸류에이션 경쟁력이 뚜렷하다고 평가했다.

광발증권은 동사의 2016~2018년 지배주주 귀속 순이익을 각각 2.52억/ 11.43억/ 11.43억 위안으로 예상했다. 이는 각각 전년 대비 202.4% 증가/ 353.4% 증가/ 보합 수준으로 PER 66.2/ 14.6/ 14.6배이다.

발간일 : 2016.7.22

출처 : 광발증권   광발증권은 성우라이트(601799.SH)에 대해 "상반기 실적이 급증했다"며 '매수' 의견을 제시했다.

동사는 2016년 상반기 매출이 전년 동기 대비 35.47% 증가한 15.49억 위안을 기록했고, 지배주주 귀속 순이익이 전년 동기 대비 27.07% 증가한 1.72억 위안을 기록했다고 공시했다.

쉬싱쥔 광발증권 연구원은 보고서에서 동사의 상반기 실적이 증가한 이유는 일기(一汽)폭스바겐, 일기토요타, 광주자동차(601238.SH) 등에 납품하는 헤드라이트 제품이 증가했기 때문이라고 설명했다.

쉬 연구원은 동사의 스마트 헤드라이트 프로젝트가 진행되고 있다며 ADB전조등 연구 개발이 성공했고 업계 최초로 야간 보조 주행 솔루션을 출시했다고 전했다.

또 자회사 성우과기(星宇科技)를 설립해 차량 탑재 전자 및 스마트주행 등 분야로 사업을 확장하고 있다고 덧붙였다.

연구원은 제품 업그레이드 및 고객의 국산 제품 대체 가속화/ 유상증자를 통한 스마트 주행 분야 진출/ 야간 보조 주행 선두 기업 등극 가능성 등을 감안해 '매수' 의견을 제시한다고 밝혔다.

광발증권은 동사의 2016~2018년 지배주주 귀속 순이익을 각각 3.62억/ 4.41억/ 5.31억 위안으로 예상했다. 이는 각각 전년 대비 23.4%/ 21.8%/ 20.5% 증가한 것으로 PER 29.5/ 24.2/ 20.1배이다.

발간일 : 2016.7.22

출처 : 광발증권   광발증권은 안휘항원석탄전력(600971.SH)에 대해 "상반기 매출총이익이 흑자전환했다"며 '보유' 의견을 제시했다.

션타오 광발증권 연구원은 보고서에서 동사의 상반기 매출총이익이 1.9억 위안으로 전년 동기 -3.4억 위안에서 흑자전환했다고 설명했다.

연구원은 실적이 개선된 이유가 비용 감소 때문이라며 톤당 비용이 전년 동기 대비 29% 감소한 211위안을 기록했다고 분석했다.

동사의 상반기 석탄 생산량은 전년 동기 대비 9.56% 감소한 668.5만 톤을 기록했다.

연구원은 동사가 올해 비용 관리를 통해 연간 실적 흑자전환을 달성할 것으로 보지만 성장성이 평범하고 밸류에이션이 높아 '보유' 의견을 제시한다고 밝혔다.

광발증권은 동사의 2016~2018년 지배주주 귀속 순이익을 각각 0.49억/ 1.65억/ 1.75억 위안으로 예상했다. 이는 각각 전년 대비 흑자전환/ 234.6%/ 6.0% 증가한 것으로 PER 126.37/ 37.76/ 35.61배이다.

발간일 : 2016.7.21

출처 : 광발증권   광대증권은 중국거석(600176.SH)에 대해 "경기 호조가 지속되고 있다"며 '매수' 의견과 목표가 13.90위안을 제시했다.

동사는 2016년 1~6월 상반기 지배주주 귀속 순이익이 전년 동기 대비 50%~60% 증가할 것으로 예상된다고 공시했다.

천하오우 광대증권 연구원은 보고서에서 동사의 실적이 급증한 이유는 산업 수급이 과두 독점 상태에서 안정적으로 유지되고 있기 때문이라고 설명했다.

이어 제품 구조 업그레이드 및 풍력발전, 열가소성 소재 등 중고가 제품의 수요가 지속적으로 증가해 수익성이 상승하고 있다고 분석했다.

천 연구원은 올해 유리섬유 제품 가격이 안정적으로 상승했고, 또 동사가 기술 혁신 및 해외 공장 등을 통해 생산능력을 확대해 판매량이 증가했다고 전했다.

광대증권은 동사의 2016~2018년 지배주주 귀속 순이익을 각각 15.38억/ 17.14억/ 18.53억 위안으로 예상했다. 이는 각각 전년 대비 56.45%/ 11.47%/ 8.10% 증가한 것으로 PER 18/ 16/ 15배이다.

발간일 : 2016.7.21

출처 : 광대증권 광발증권은 보리부동산(600048.SH)에 대해 "6월 토지 투자는 약간 감소했지만 올해 상반기 판매 성장이 예상치에 부합했다"고 평가하며 투자의견 '매수'를 제시했다.

2016년 6월 동사의 부동산 판매 면적은 201만 m²으로 전년 동월 대비 5% 증가했고 판매금액은 270억 위안으로 전년 동월 대비 5% 증가, 전월과 비교해서는 46% 증가했다.

1~6월 상반기 동사의 누적 부동산 판매 면적은 822만 m²으로 전년 동기 대비 41% 증가했고, 판매금액은 1,106억 위안으로 전년 동기 대비 45% 증가했다.

러지아동(樂加棟) 광발증권 연구원은 "전체적으로 봤을 때 동사의 현재 판매 흐름은 양호한 편이며, 2분기 업계 전체적으로 판매 감소 추세가 나타났지만 동사의 판매 상황은 예상치와 부합하며 올해 판매 계획을 달성할 수 있을 것으로 기대된다"고 분석했다.

이어 "판매 평균가 측면에서 2016년 6월 동사의 계약 판매 평균가는 약 1m²당 13,412위안으로 전월 대비 1.5% 하락했으나 전년 동기와는 비슷한 수준을 유지하고 있다"고 언급하며 이점을 긍정적으로 평가했다.

반면 "투자 방면에서 동사의 6월 토지 투자 총 지가(地價)가 50억 위안으로 부동산 판매금액인 270억 위안의 19%에 그친다"며 "이는 이전과 비교해 크게 하락한 수준"이라고 지적했다.

그러나 러 연구원은 "토지 투자가 다소 감소했어도 동사의 상반기 전체 판매 규모는 전년과 비교해 여전히 높은 수준을 유지하고 있다"고 설명했으며, 이어 "최근 추진하고 있는 리파이넌스가 완료되면 동사의 향후 발전을 위한 기반을 마련할 수 있을 것"으로 전망했다.

이에 광발증권은 동사의 2016년, 2017년 EPS를 각각 1.16과 1.29위안으로 예상했다.

발간일: 2016.7.21

출처: 광발증권 국금증권은 안휘합력(600761.SH)에 대해 "제품 업그레이드 및 국유기업 개혁으로 발전이 기대된다"며 '매수' 의견과 목표가 20~25위안을 제시했다.

판이리 국금증권 연구원은 보고서에서 동사가 중국 지게차 선두기업이라며 2014년 매출 11.23억 달러로 전 세계 지게차 업계 8위에 올랐었다고 소개했다.

판 연구원은 중국의 지게차 산업의 판매량이 최근 몇 년간 변동성을 보였지만 현대 물류의 자동화 수준 상승이 산업 수요를 지지할 것이라고 주장했다.

연구원은 전동화 및 스마트화 등 첨단 제품이 성장을 보일 것으로 내다봤다.

그는 동사가 지방국유기업 안휘지게차그룹 산하의 유일한 상장 기업이라며 하반기 국유기업 개혁 가속화로 인한 수혜를 기대했다.

국금증권은 동사의 2016~2018년 지배주주 귀속 순이익을 각각 4.42억/ 4.97억/ 5.46억 위안으로 예상했다. 이는 각각 전년 대비 11.18%/ 12.51%/ 9.87% 증가한 것으로 PER 15/ 13/ 12배이다.

발간일 : 2016.7.18

출처 : 국금증권 국금증권은 심천고속도로(600548.SH)에 대해 "고배당과 고성장이 기대된다"며 '매수' 의견과 목표가 14~15위안을 제시했다.

수바오량 국금증권 연구원은 보고서에서 동사가 운영 중인 고속도로의 연결 재무제표 기준 1~5월 차량 통행량이 전년 동기 대비 17% 증가했고 통행료 수입이 전년 동기 대비 8% 증가했다고 전했다.

수 연구원은 차량 통행량 증가율이 예상치를 상회하고 있다며 주력 사업의 실적이 안정적으로 증가할 것으로 내다봤다.

연구원은 심천의 차량 보유량 증가율이 전국 선두 수준이고 또 최근 몇 년간 고속도로 통행료 관련 정부 정책이 긍정적이었다고 덧붙였다.

그는 동사의 스톡옵션 행사 조건 중 하나가 2016~2018년 배당성향 43% 이상을 유지하는 것이라며 이러한 점이 투자수익을 보장한다고 설명했다.

국금증권은 동사의 2016~2018년 EPS를 각각 0.751/ 0.899/ 1.017위안으로 예상했다. 이는 PER 기준 11.28/ 9.42/ 8.33배이다.

발간일 : 2016.7.20

출처 : 국금증권 초상증권은 양광조명(600261.SH)에 대해 "해외시장에서 가격 경쟁력이 높다"며 '적극추천' 의견과 목표가 9.18~10.20위안을 제시했다.

동사는 실적 전망 공시에서 2분기 지배주주 귀속 순이익이 전년 동기 대비 17~82% 증가한 0.96~1.49억 위안을 기록할 전망이라고 발표했다.

옌판 초상증권 연구원은 보고서에서 동사의 2015년 해외 시장 매출 비중이 92%를 초과했다고 밝혔다. 이어 최근 몇 년간 해외 시장에서의 고성장이 실적 증가를 이끌었다고 전했다.

북미 지역의 경우 2015년 수출 증가율이 42.7%에 달했다고 언급했다.

옌 연구원은 동사가 해외시장에서 가격 경쟁력이 높다며 대체40W제품 가격의 경우 해외 제품이 동사 제품보다 170% 높다고 설명했다.

그는 LED 시장의 통합이 가속화되고 있다며 동사와 같은 선두기업의 시장점유율이 상승할 것으로 내다봤다. 연구원은 동사의 전 세계 시장점유율이 올해 3%에 근접할 것으로 예상했다.

초상증권은 동사의 2016~2018년 순이익을 각각 4.87억/ 6.30억/ 8.05억 위안으로 예상했다. 이는 각각 전년 대비 31%/ 29%/ 28% 증가한 것으로 PER 95.4/ 73.7/ 57.7배이다.

발간일 : 2016.7.12

출처 : 초상증권   초상증권은 융기실리콘자재(601012.SH)에 대해 "실적 고성장세가 이어질 것"이라며 '추천' 의견과 목표가 15~17위안을 제시했다.

동사는 2016년 상반기 지배주주 귀속 순이익이 전년 동기 대비 약 630% 증가한 8.3억~8.8억 위안을 기록할 전망이라고 공시했다.

요우지아쉰 초상증권 연구원은 보고서에서 고효율 태양광 제품에 대한 수요 상승과 중국 태양광 시장에서의 단결정 실리콘 시장점유율 상승으로 동사의 단결정 실리콘 웨이퍼 및 모듈 판매량이 급증했다고 설명했다.

또 동사의 지속적인 기술 개선으로 매출총이익률이 전년 동기 대비 일부 상승했다고 덧붙였다.

요우 연구원은 향후 1~2년 내에 단결정 실리콘 비용이 폴리 실리콘과 같아질 것이라며 태양광 배터리의 단결정 실리콘 사용 추세가 공고해질 것으로 내다봤다.

초상증권은 동사의 2016~2018년 지배주주 귀속 순이익을 각각 13.02억/ 15.61억/ 19.13억 위안으로 예상했다. 이는 각각 전년 대비 150%/ 20%/ 23% 증가한 것으로 PER 18.3/ 15.3/ 12.5배이다.

발간일 : 2016.7.18

출처 : 초상증권   국해증권은 산동화로항승화학(600426.SH)에 대해 "에틸렌글리콜 신규 공장이 실적 성장을 이끌

것"이라며 '매수' 의견을 제시했다.

다이펑쥐 국해증권 연구원은 보고서에서 동사의 주요 사업은 화학공업제품 및 화학 비료 생산 판매와 발전 및 난방이라고 설명했다. 주요 제품은 화학비료, 요소, 아세트산, DMF, 질산염 등이라고 전했다. 다이 연구원은 동사의 5만 톤 규모 에틸렌글리콜 프로젝트가 이미 흑자를 내기 시작했다며 신규로 건설 중인 50만 톤 에틸렌글리콜 공장이 가동될 경우 실적이 증가할 것이라고 밝혔다.

연구원은 요소 및 비료 부문이 여전히 동사의 주요 수익원이라며 현재 동사의 요소 생산 비용이 톤당 약 1,150위안으로 업계 평균인 톤당 1,350위안을 크게 하회하고 있다고 분석했다.

그는 동사가 산동성 국유기업이라며 국유기업 개혁 역시 기대된다고 덧붙였다.

국해증권은 동사의 2016~2018년 지배주주 귀속 순이익을 각각 9.26억/ 9.56억/ 11.17억 위안으로 예상했다. 이는 각각 전년 대비 2.4%/ 3.3%/ 16.8% 증가한 것으로 PER 13.3/ 12.9/ 11.0배이다.

발간일 : 2016.7.18

출처 : 국해증권   장강증권은 중외운항공운수발전(600270.SH)에 대해 "세 가지 모멘텀이 있다"며 '매수' 의견을 제시했다.

한이차오 장강증권 연구원은 보고서에서 동사의 주요 사업은 국제항공 포워더, 국내 화물운수 및 물류, 택배라고 설명했다.

이어 동사의 핵심 수익원인 중외운돈호DHL가 향후 3년 동안 매년 동사에 약 10억 위안의 투자수익을 기여할 것이라고 내다봤다. 동사는 중외운돈호DHL의 지분 50%를 보유하고 있다.

한 연구원은 동사에 세 가지 모멘텀이 있다며 첫 번째로 동사의 모기업인 외운장항그룹과 초상국그룹 간의 합병으로 인한 시너지를 꼽았다. 두 번째로 높은 안전마진을 언급했다. 연구원은 동사의 핵심 순자산이 20% 저평가 되어 있다고 밝혔다. 세 번째 모멘텀으로는 택배 테마주라는 점을 들었다. 연구원은 이로 인한 밸류에이션 회복을 기대했다.

장강증권은 동사의 2016~2018년 지배주주 귀속 순이익을 각각 10.90억/ 11.99억/ 12.84억 위안으로 예상했다. 이는 각각 전년 대비 8%/ 10%/ 7% 증가한 것으로 PER 16.45/ 14.95/ 13.97배이다.

발간일 : 2016.7.17

출처 : 장강증권   동북증권은 중재국제공정(600970.SH)에 대해 "해외 사업 발전으로 실적이 증가할 것"이라며 '매수' 의견을 제시했다.

왕샤오용 동북증권 연구원은 보고서에서 동사가 위안화 평가절하의 수혜를 입을 것이라고 예상했다.

왕 연구원은 동사의 해외 매출 비중이 높아 환차익이 예상된다고 밝혔다.

또 중국 시장 포화로 인해 동사가 적극적으로 해외 사업을 확장했다며 해외 신흥 시장의 인프라 수요가 동사의 시멘트기술장비 및 공사서비스 사업 성장을 이끌 것이라고 내다봤다.

연구원은 동사의 작년 신규 수주액이 315억 위안이라며 실적 성장을 보장할 것이라고 분석했다.

그는 마지막으로 동사가 동방 철강 무역 사건 때 적립한 4억 위안의 충당금 중 일부가 올해 환입될 수 있다며 전반적으로 반기 실적 전망이 낙관적이라고 덧붙였다.

동북증권은 동사의 2016~2018년 지배주주 귀속 순이익을 각각 8.78억/ 10.64억/ 12.47억 위안으로 예상했다. 이는 각각 전년 대비 32%/ 21%/ 17% 증가한 것으로 PER 14/ 12/ 10배이다.

발간일 : 2016.7.14

출처 : 동북증권   국금증권은 화무물류(603128.SH)에 대해 "중국국여그룹와 중국항중여그룹의 합병으로 역외 물류 사업이 기대된다"며 '매수' 의견과 목표가 15위안을 제시했다.

수바오량 국금증권 연구원은 보고서에서 동사의 대주주가 중국항중여그룹이라고 소개했다.

이어 이번 중국국여그룹의 중국항중여그룹 편입으로 중국국여 산하의 순이익 1억 위안 규모의 물류 자산이 동사로 편입될 수도 있다고 예상했다.

수 연구원은 또 동사가 3자 역외 전자상거래 물류 사업을 강화하고 있다며 중국국여의 면세 3자 물류 배송 부문을 동사에 이전할 수 있다고 내다봤다. 목표가는 2017년 PER 30배이다.

국금증권은 동사의 2016~2018년 EPS를 각각 0.316/ 0.418/ 0.583위안으로 예상했다. 이는 PER 33.33/ 25.19/ 18.08배이다.

발간일 : 2016.7.11

출처 : 국금증권   필립캐피탈은 강남수무(601199.SH)에 대해 "공사 부문의 성장이 빠르다"며 '매수' 의견과 목표가 12.40위안을 제시했다.

필립캐피탈은 보고서에서 동사의 실적 성장세가 뛰어나다고 밝혔다.

보고서에 따르면 동사의 2015년 매출은 전년 대비 14.2% 증가한 8.6억 위안을 기록했고, 지배주주 귀속 순이익은 전년 대비 52% 증가한 2.7억 위안을 기록했다.

증권사는 동사의 매출 증가가 공사 사업의 고성장과 오수 처리 사업 매출 증가 때문이라고 분석했다.

필립캐피탈은 동사의 완전 자회사 시정공정회사가 공사 부문은 담당하고 있다며 강음시에서 유일하게 단독으로 상수도관 설치 및 시공을 수행할 수 있는 기업이라고 설명했다.

이어 강음시 부동산 산업의 발전으로 동사의 공사 설치 수주가 풍부한 상황이라며 향후 동사의 실적 성장을 이끌 것이라고 밝혔다.

필립캐피탈은 동사의 2016~2017년 EPS를 각각 0.37위안, 0.51위안으로 예상했다. 이는 PER 21.10배, 15.39배이다.

발간일: 2016.7.13

출처 : 필립캐피탈   동북증권은 화태증권(601688.SH)에 대해 "4대 전략이 장기 발전을 이끌 것"이라며 '비중확대' 의견을 제시했다.

가오지엔 동북증권 연구원은 보고서에서 동사의 인터넷+/ 웰스 매니지먼트(WM) 강화/ 산업 체인 전방위 진출/ 자본력 비축 4대 전략이 장기 발전을 이끌 것이라고 주장했다.

가오 연구원은 동사가 가장 앞서 '인터넷+' 전략을 시행한 증권사 중 하나라며 낮은 플랫폼 비용과 고효율 서비스 제공을 달성했다고 평가했다.

이어 방대한 고객 기초와 AssetMark 인수 등을 통해 웰스 매니지먼트 부문을 강화하고 있다고 밝혔다.

연구원은 또 동사가 산업 체인에 전방위적으로 진출해 시너지가 기대된다고 밝혔다. 이를 통해 투자은행 경쟁력 제고와 CRM 시스템 보완 등을 기대했다.

마지막으로 작년에 H주 유상증자를 통해 305억 위안을 조달했다며 업계 내 위상과 어울리는 자본력을 얻게 되었다고 덧붙였다.

동북증권은 동사의 2016~2018년 지배주주 귀속 순이익을 각각 93.71억/ 114.70억/ 137.90억 위안으로 예상했다. 이는 각각 전년 대비 -12.39% 감소, 22.39%, 20.23% 증가한 것으로 PER 15.87/ 12.96/ 10.78배이다.

발간일 : 2016.7.13

출처 : 동북증권   장성증권은 역범실업(601777.SH)에 대해 "6월 신에너지자동차 판매량이 증가했다"며 '적극추천' 의견을 제시했다.

취샤오시 장성증권 연구원은 보고서에서 전기차 배터리 규범 조건 인증업체가 확정되면서 동사의 신에너지자동차 판매량이 하반기에 늘어날 전망이다고 밝혔다.

이어 6월 신에너지자동차 판매량이 2,388대를 기록한 점이 이를 증명한다고 주장했다.

취 연구원은 동사의 신에너지자동차 제품이 주로 택시, 단기 임대, 물류차 등에 집중되어 있다며 해당 분야 발전의 수혜를 입을 것으로 전망했다.

또 동사가 중국에서 희소성 있는 배터리 교체 방식을 보급하고 있다며 전망을 밝게 본다고 덧붙였다.

장성증권은 동사의 2016~2018년 EPS를 각각 0.68/ 0.88/ 1.05위안으로 예상했다. 이는 PER 17/ 13/ 11배이다.

발간일 : 2016.7.11

출처 : 장성증권