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1. 후강퉁 리포트
(기준일 : 2016. 12. 22)
원대증권은 항생전자(600570.SH)에 대해 "앤트파이낸셜과 시너지가 기대된다"며 '매수' 의견과 목표가 58위안을 제시했다.

원대증권은 보고서에서 "동사는 중국 최대 금융 시스템 제공 업체로 증권, 자산관리 및 WM, 은행 재테크 시장에서 점유율이 각각 44%, 88%, 75%에 달한다"고 소개했다.

증권사는 "향후 동사와 앤트파이낸셜 간의 시너지가 기대된다"고 밝혔다.

앤트파이낼셜은 알리페이 운영사로 올해 10월 동사와 전력적 회의를 통해 추가적인 협력을 논의했다.

원대증권은 "동사가 운영 중인 망금사, 수미, 취원 플랫폼에 앤트파이낸셜의 유저 트래픽이 유입될 것"이라고 기대했다.

이어 "망금사는 앤트파이낸셜, 중국투자담보유한회사와 공동으로 설립한 P2P 플랫폼으로 지금까지 누적 거래 금액이 165억 위안에 달했다. 2017~2018년 폭발적인 성장을 보일 전망이다"고 밝혔다.

목표가는 2017년 PER 48배인 58위안을 제시했다.

발간일 : 2016.12.20

출처 : 원대증권
신만굉원증권은 귀인조(603555.SH)가 유명 헬스 브랜드를 인수할 계획이라며 '비중확대' 의견을 제시했다. 16일 저녁 동사는 최근 열린 이사회 회의에서 '헬스레저산업 관련 자산 매수 기초 협의에 대한 사안'이 심의를 통과했다고 밝혔다. 이에 동사는 향후 위강건신관리자문의 100% 지분 매수를 진행할 예정이다. 이번에 동사가 매수를 계획하고 있는 위강건신관리자문의 주요 수입원은 헬스레저 서비스 제공 사업으로 산하에 유명 헬스클럽 브랜드인 WILL'S를 소유하고 있다. 친총 신만굉원증권 연구원은 보고서에서 "헬스 산업의 성장 여력이 크고 현재 집중도가 낮은 상황"이라고 밝혔다. 보고서에 따르면 중국 헬스 서비스 산업 규모는 약 300억 위안으로 추정되고, 2015년 시장 규모와 헬스장 수가 각각 14%, 20% 증가했다. 또 10대 프랜차이즈 브랜드의 시장점유율은 16.4%에 불과한 상황이다. 친 연구원은 "WILL'S는 상해 로컬 브랜드 선두로 향후 자본력을 바탕으로 발전을 가속화할 것"이라고 전망했다. WILL'S의 회원 수는 50만 명이 넘고, 중국 전역에 115개의 직영 헬스장을 보유하고 있다. 연구원은 "헬스 서비스 선두 기업 인수로 동사의 실적이 증가하고 시너지가 발생할 것"이라고 평가했다. 신만굉원증권은 동사의 2016~2018년 EPS(WILL'S 인수 요인 제외)를 각각 0.53/ 0.67/ 0.80위안으로 예상했다. 이는 PER 58/ 46/ 38배이다. *동사는 상위의 자산 매수 계획을 이유로 12일부터 거래정지 상태에 들어갔다. 발간일 : 2016.12.19 출처 : 신만굉원증권
권 군익증권은 대진철도(601006.SH)에 대해 "원자재 가격 회복으로 화물 운송량이 현저하게 증가했다"며 '매수' 의견과 목표가 7.75위안을 제시했다.

군익증권은 보고서에서 "동사는 석탄, 코크스, 철강, 여객 운수 위주의 철도운수기업이다. 동사의 석탄 운송량은 중국 전체 철도 석탄 운송량의 3분의 1을 차지한다"고 소개했다.

증권사는 "최근 원자재 가격 흐름 개선으로 동사의 경영 지표가 호전됐다"고 밝혔다.

보고서에 따르면 11월 대진선 화물 운송량은 전년 동월비 28.6% 증가한 3759만 톤을 기록했다. 이는 올해 1~11월에 기록한 14.1% 감소보다 개선된 것이다.

군익증권은 "원자재 강세로 동사의 실적이 지속적으로 개선될 것"이라고 전망했다.

군익증권은 동사에 목표가 7.75위안, 손절가 6.54위안을 제시했다.

발간일 : 2016.12.19

출처 : 군익증권
산서증권은 융기실리콘자재(601012.SH)가 단결정 실리콘 선두 기업이라며 '비중확대' 의견과 목표가 17.22~17.39위안을 제시했다.

리우샤오용 산서증권 연구원은 보고서에서 "동사는 2000년에 설립된 이후 실리콘 잉곳, 실리콘 웨이퍼 생산 및 판매에 집중해 왔다. 현재 세계 최대 단결정 실리콘 태양광 제품 제조 업체이다"고 소개했다.

리우 연구원은 "동사는 2013년부터 태양광 발전, 태양전지 및 모듈 분야에 진출했고, 단결정 실리콘 시장점유율을 제고했다. 또 지속적으로 원가를 낮춰 경쟁력을 강화했다"고 밝혔다.

연구원은 또 "동사가 해외 생산라인을 구축하기 시작했다"며 "2016년 2월 SunEdison의 말레이시아 쿠칭 회사 자산을 인수했고, 인도 안드라프라데시주 고효율 배터리 및 모듈 프로젝트도 안정적으로 추진되고 있다"고 전했다.

그는 "산업의 발전도 지속되고 있다"고 밝혔다. 보고서에 따르면 2015년 전 세계 신규 태양광 발전세트 용량은 전년비 25.6% 증가한 50.60GW를 기록했다.

산서증권은 동사의 2016~2018년 순이익을 각각 13.03억/ 16.93억/ 18.05억 위안으로 예상했다. 이는 EPS 기준 0.71/ 0.82/ 0.87위안이다.

발간일 : 2016.12.20

출처 : 산서증권
국금증권은 상해육가취(600663.SH)에 대해 "양질의 부동산 자산을 보유함과 더불어 최대 프로젝트 비축량을 자랑하는 부동산기업으로 이번 양질의 자산 매수를 통해 안정성과 성장성을 겸비한 기업으로 거듭날 것"으로 평하며 투자의견 '매수'를 제시했다.

최근 동사는 완전 출자 자회사인 상해가만자산관리가 화보신탁-안심투자20호집합자금신탁계획(이하 '안심신탁계획')과 참여한 경매에서 소주록안부동산개발의 95% 지분을 낙찰받았다고 밝혔다.

해당 자산의 총 낙찰가는 85.25억 위안으로 소주록안부동산개발의 지분 거래가는 68.40억 위안, 소주록안부동산개발 대신 상환해야할 채무가 16.85억 위안인 것으로 알려졌다.

거래가 완료되면 상해가만자산관리는 소주록안부동산개발의 22.56% 지분을 소유하게 된다.

후화루 국금증권 연구원은 "상위 부동산 자산 매수와 더불어 육가취금융발전 등 금융 자산의 매수를 통해 동사의 부동산+금융 사업 모델의 시너지 효과가 점차 나타나고 있다"고 평가했다.

그는 "동사가 보유한 대량의 부동산 건축 프로젝트는 향후 2년이면 운영기에 접어들 것"이라며 "이를 통해 실적의 안정성과 지속성을 두루 갖출 수 있을 것"이라고 분석했다.

이어 "현금 지불 등 방식을 통해 적극적으로 우수 자산을 매수하는 등 동사의 외연적 성장이 뚜렷하게 드러나고 있다"며 동사의 안정성과 성장성에 대한 긍정적인 의견을 내놨다.

국금증권은 2016년 동사의 연간 EPS를 0.80위안, 현재 주가에 대한 PER을 30배로 제시했다.

발간일: 2016.12.20

출처: 국금증권
화금증권은 호북홍성통용기계(600566.SH)의 푸디란소염 드링크제가 국가 의료보험 약품 목록에 편입될 가능성이 있다며 '매수' 의견과 목표가 37.8위안을 제시했다.

팡웨이 화금증권 연구원은 보고서에서 "금번 국가 의료보험 약품 목록 경신에서 동사의 푸디란소염 드링크제가 편입될 가능성이 있다. 동사의 푸디란소렴 드링크제는 이미 호남, 요녕, 천진, 강소, 섬서, 신강 6개 성의 의료 보험 보충 목록에 편입된 바 있다"고 설명했다.

팡 연구원은 "만약 국가 의료보험 약품 목록에 편입될 경우 향후 3년 동안 매출이 30억 위안을 향해 나아갈 것"이라고 전망했다.

보고서에 따르면 동사의 1~3분기 매출 및 지배주주 귀속 순이익은 각각 전년 동기비 22.14%, 40.4% 증가했다. 이중 푸디란소염제 드링크제는 전년 동기비 약 30% 증가했다.

화금증권은 동사의 2016~2018년 EPS를 각각 1.11/ 1.35/ 1.64위안으로 예상했다. 이는 주가 29.94위안 기준 PER 27/ 22/ 18배이다.

목표가는 2017년 PER 28배인 37.8위안을 제시했다.

발간일 : 2016.12.19

출처 : 화금증권
초상증권은 상해국제공항(600009.SH)의 국내 여객 운수 증가율이 상승했다며 '추천' 의견을 제시했다.

동사의 2016년 11월 비행기 운행 횟수는 39,392회로 전년 동월 대비 6.40% 증가했고, 여객 적하량은 515.26만 명으로 전년 동월 대비 8.88% 증가했다. 우편 및 화물 적하량은 33.20만 톤으로 전년 동월 대비 11.07% 증가했다.

창타오 초상증권 연구원은 보고서에서 "국내 여객 운수 증가율이 뚜렷하게 상승한 반면 국제 여객 운수 증가율은 뚜렷하게 하락했다"고 밝혔다.

보고서에 따르면 동사의 11월 국내, 국제, 지역 여객 적하량은 각각 전년 동월비 11.76%/ 9.24%/ -5.87% 증감을 기록했다. 이중 국내 증가율은 1~3분기의 6.8% 대비 뚜렷하게 상승했다. 반면 국제 증가율은 1~3분기의 16.2% 대비 뚜렷하게 하락했다.

창 연구원은 "국제 여객 적하량 증가율은 보통 수준의 수요/ 국제 이착륙 횟수 증가율 둔화/ 높은 기저 효과로 하락했고, 국내 여객 적하량 증가율은 왕성한 수요/ 국내 이착륙 횟수 증가율 상승에 힘입어 상승했다"고 분석했다.

그는 "동사의 실적 안정성이 비교적 높고, 약세장에서 비교적 뛰어난 상대 수익률을 보인다"며 '추천' 의견을 유지했다.

초상증권은 동사의 2016~2018년 EPS를 각각 1.46/ 1.59/ 1.73위안으로 예상했다. 이는 PER 18.2/ 16.7/ 15.4배이다.

발간일 : 2016.12.19

출처 : 초상증권
동오증권은 정주우통버스(600066.SH)가 신에너지 자동차 보급 보조금을 수령했다며 '매수' 의견과 목표가 27위안을 제시했다.

동사는 최근 정주시 재정국으로부터 30.95억 위안의 2015년 국가 신에너지 자동차 보급 보조금을 수령했다고 공시했다.

가오청 동오증권 연구원은 보고서에서 "현재 여러 기업이 국가 신에너지 보조금은 받았다고 공시했다. 이는 산업의 자금 압력을 대폭 완화할 것"이라고 밝혔다.

가오 연구원은 "신에너지 버스 납품 가속화로 올해 4분기 동사의 신에너지 버스 판매량이 1.3만 대를 기록할 전망이다. 연간 판매량은 2.5만 대를 상회할 것"이라고 예상했다.

연구원은 "동사의 2016년 전체 판매량은 전년비 5% 증가한 7만 대를 기록할 전망이고, 순이익은 약 15% 증가할 것"이라고 밝혔다.

동오증권은 동사의 2016~2018년 EPS를 각각 1.83/ 2.01/ 2.17위안으로 예상했다. 이는 주가 19.43위안 기준 PER 11/ 10/ 9배이다.

목표가는 2016년 PER 15배인 27위안을 제시했다.

발간일 : 2016.12.19

출처 : 동오증권
중은국제는 봉화통신(600498.SH)이 합자기업 설립을 통해 정식으로 서버 시장에 진출했다며 '매수' 의견을 제시했다.

동사는 Super Micro Computer, B.V.와 공동으로 봉화초미정보과기유한회사를 설립할 계획이라고 발표했다. 양측은 각각 2,333만 달러, 1,000만 달러를 출자해 70%, 30%의 지분을 보유할 예정이다.

우요우원 중은국제 연구원은 보고서에서 "이번에 Super Micro Computer, B. V.와 합자회사 설립은 서버 제품의 개발 능력을 강화할 것"이라고 밝혔다.

우 연구원의 말에 따르면 Super Micro Computer, B. V.의 모기업은 글로벌 고성능 서버 기술 공급 업체로 IDC, 클라우드컴퓨팅, 기업IT, 빅데이터, 고성능 서버 등 분야에서 선두 위치에 있다.

연구원은 "협력측의 경쟁력으로 인해 동사가 클라우드컴퓨팅 및 빅데이터 분야에서 우위를 점할 것"이라고 밝혔다.

발간일 : 2016.12.16

출처 : 중은국제
2. 선강퉁 리포트
(기준일 : 2016. 12. 22)
Macquarie는 신유통신(300136.SZ)에 대해 "신기능의 스마트폰 수요 증가에 따른 성장이 기대되며 동사의 사업 전망을 긍정적으로 평가한다"며 투자의견 'Outperform', 목표가 32RMB를 제시했다.

Macquarie의 Verena Jeng 애널리스트는 "현재 중국 스마트폰 시장에서 새로운 기능 추가 트렌드가 강하게 나타나고 있으며 무선 충전에 적합한 비 금속 케이스 사용 증가, 중화권 국가의 무선 충전 공급 체인 형성을 감안하면 중국 스마트폰 시장이 전체 무선 충전 관련 산업의 핵심 성장 동력이 될 것"이라고 전망했다.

이어 "포화된 스마트폰 시장에서 '무선 충전' 스마트폰 차별화 전략이 핵심 전략으로 자리 매김 할 것"이라며 "이에 따른 동사의 수혜가 전망된다"고 덧붙였다.

Jeng 애널리스트는 "동사의 주가 밸류에이션이 매력적"이라고 전했다. "2016~2019년 동사의 EPS 연평균 성장률이 54%에 달할 것으로 전망되는 가운데 최근 동사의 주가는 2017E PER 29배에서 거래되고 있다"고 언급했다.

또한 "동사는 안테나 산업의 선두 기업이며 최근 무선 충전, 스피커 박스 등 제품 라인 확대에 주력하고 있다"며 "이는 동사의 장기적 실적 모멘텀이 될 것"이라고 덧붙였다.

Macquarie는 동사에 대한 투자의견 'Outperform', 목표가 32RMB를 제시했다.

발간일: 2016.12.2

출처: Macquarie
동북증권은 벽수원(300070.SZ)에 대해 "동사의 대주주가 동사의 지분을 추가 매수하면서 동사 성장에 대한 확신을 보였고 PPP에 따른 실적 모멘텀이 기대된다"며 투자의견 '매수'를 제시했다.

동사는 2016년 12월 12일 동사의 지배주주이자 대표이사인 원지엔핑이 2016년 12월 13일부터 6개월 간 동사의 지분을 추가 매수할 계획이며 약 10~11억 위안 규모의 지분을 매수할 것이라고 공시했다.

동북증권은 "동사 대주주의 지분 추가 매수는 동사 성장에 대한 확신을 나타낸다"고 평가했다. "해당 주요주주는 현재 동사 주식 6.61억 주를 보유하고 있으며 총 21.17%의 지분을 보유하고 있다"고 전했다. "향후 6개월간 추가 지분 매수 작업을 마치면 약 23%의 지분을 보유하게 될 것"이라고 덧붙였다.

또한 동북증권은 "동사가 중국 최대 규모의 프리미엄 오수처리 솔루션 방안을 제공하는 기업으로서 모든 오수처리 산업체인을 보유하고 있다"고 전했다. "올해 1~3분기 순이익 증가율이 74%를 기록했으며 신규 수주 규모는 약 205.06억 위안으로 집계됐다"고 덧붙였다. "내년에도 PPP 프로젝트 입찰 경쟁이 지속될 것으로 전망되면서 동사의 실적 증가가 보장된다"고 언급했다.

동북증권은 동사의 2016~2018년 지배주주 귀속 순이익을 각각 18.74억/ 25.63억/ 34.68억 위안으로 예상했다. 이는 각각 전년비 37.64%/ 36.73%/ 35.34% 증가한 것으로 PER 29.61/ 21.66/ 16 배이다.

발간일: 2016.12.20

출처: 동북증권
화태증권은 해능달통신(002583.SZ)에 대해 "동사가 Sepura을 인수하면서 TETRA 및 종합 경쟁력 제고를 실현할 것이며 PDT 수주 낙찰로 동사의 PDT 부문의 매출이 큰 폭 증가할 것"이라며 투자의견 '매수', 목표가 16~18위안을 제시했다.

동사는 2016년 12월 18일 6.49억 위안을 투자해 Sepura를 투자할 것을 공시했다.

화태증권은 "Sepura가 글로벌 TETRA(디지털 주파수공용통신 기술)의 제1의 브랜드"라며 "현재 글로벌 TETRA 시장 점유율 43%를 확보하고 있는 기업"이라고 전했다. 이어 "동사가 이번 자산 인수를 통해 상호 제품 라인 간 시너지 효과를 발휘할 것이며 공동 R&D, 판매 등의 효과로 비용 절감 효과도 볼 것"이라고 언급했다. 또한 "동사는 프리미엄 시장, 기술력 방면에서 동사의 TETRA 및 종합 실력 제고를 실현하게 될 것"이라고 전망했다.

또한 화태증권은 "현재 전국 각지에서 PDT 입찰 경쟁이 진행되고 있으며 올해 12월 16일까지 127개의 지방 공안부가 PDT 프로젝트 입찰을 시행했고 이는 2015년의 66개 프로젝트, 2014년의 12개 대비 높은 수준"이라고 덧붙였다.

이어 "올해 11~12월 PDT 낙찰 수주 규모가 모두 1억 위안을 상회한다"며 "이러한 속도가 2017년에도 지속된다면 PDT 시장 규모는 15억 위안을 돌파할 것"이라고 전망했다. 또한 "동사의 2017년 PDT 매출이 13억 위안을 돌파할 것으로 전망되며 이는 YoY 69% 증가하는 수준"이라고 언급했다. 이어 "2018년에도 60% 이상의 증가율을 보일 것"이라고 덧붙였다.

화태증권은 동사의 2016~2018년 지배주주 귀속 순이익을 각각 4.5억/ 7.51억/ 11.35억 위안으로 예상했다. 이는 각각 전년비 77.71%/ 66.81%/ 51.22% 증가한 것으로 PER 53.2/ 31.89/ 21.09 배이다.

발간일: 2016.12.20

출처: 화태증권
국련증권은 격력전기(000651.SZ)가 해외 자금의 선호를 받는 대형 가전업체라며 '추천' 의견을 제시했다.

치엔젠 국련증권 애널리스트는 "선강퉁 개통 이후 동사는 자금 유입이 가장 많은 기업 중 하나"라며 "동사에 대한 해외 자금의 선호도가 높아지고 있다"고 전했다. 선강퉁 개통 이후 34억 위안의 해외 자본이 선구퉁을 통해 유입됐다.

올해 9월 가정용 에어컨 판매량은 857만 대로 전년 동월 대비 30% 증가했으며 에어컨 가격 또한 전년 대비 평이한 수준을 유지했다.

치엔 애널리스트는 "현재 중국 시장에선 에너지 효율 1~2등급 에어컨 제품의 판매 비중이 49%에 달하며 스마트 에어컨의 시장 점유율은 16%까지 상승했다. 또한 원자재 가격의 상승이 에어컨 가격의 하락을 막은 것으로 보인다"며 "내년도 에어컨 가격은 안정적인 상승세를 이어가 에어컨 제조 업체들의 수혜가 예상된다"고 전했다

통계자료에 따르면 동사의 에어컨 판매량은 6월부터 반등을 시작했다. 다만 국련증권은 "동사가 업계 1위의 지위를 유지하겠지만 국내/외 에어컨 시장은 이미 포화상태에 달했으며 향후 에어컨 사업은 성장 동력을 잃어 갈 것"으로 전망했고 "동사는 신흥 산업을 개척하며 새로운 성장 모멘텀을 확보해야 한다"고 전했다.

국련증권은 동사의 2016~2018년 순이익을 각각 139.9억/ 148.2억/ 156.7억 위안으로 예상했다. 이는 EPS 기준 각각 2.33/ 2.46/ 2.60 위안이며 현 주가 기준 PER 10/ 10/ 9 배이다.

발간일: 2016.12.19

출처: 국련증권
광발증권은 기동시멘트(000401.SZ)의 지배주주가 화남 지역 시멘트 선두 기업과 손을 잡았다며 '매수' 의견을 제시했다.

동사는 공시를 통해 간접 지배주주인 북경금우그룹이 화윤시멘트와 <전략적 협력 협의>를 체결했다고 발표했다. 양사는 국내외 시장 개척, 시장 정보 공유, 생산/ 기술/ 경영관리 방면에서 협력할 계획이다.

조우거 광발증권 연구원은 보고서에서 "북경금우그룹은 화북 지역의 시멘트 선두 기업이고, 화윤시멘트는 화남 지역 시멘트 선두 기업이다"고 밝혔다.

이어 "양사가 주로 중복되는 사업 지역은 산서 지역이다. 기동시멘트의 산서 지역 클링커 시멘트 생산능력은 전체의 11.4%이고, 화윤시멘트의 산서 지역 생산 능력은 약 7.82%이다. 양사의 해당 지역 가동률은 각각 약 50%, 30% 미만이다"고 설명했다.

조우 연구원은 "이번 협력으로 산서 시멘트 시장의 공급 국면이 개선될 것"이라고 전망했다.

광발증권은 동사의 2017~2018년 EPS(증자 요인 포함)를 각각 1.05/ 1.36위안으로 예상했다. 발간일 : 2016.12.21

출처 : 광발증권
중태증권은 미성문화(002699.SZ)에 대해 "배당안 발표를 통해 경영진이 자신감을 보였다"며 '비중확대' 의견과 목표가 41.5위안을 제시했다.

20일 동사는 10주당 1.50위안의 현금 배당과 10주당 28주의 무상증자를 실시하는 내용이 포함된 2016년 배당안을 발표했다.

캉야원 중태증권 연구원은 보고서에서 "동사의 2016년 지배주주 귀속 순이익은 1.89억~2.27억 위안으로 예상된다. 이는 전년비 50~80% 증가한 수준이다. 1.80억 위안을 기준으로 계산하면 배당성향은 약 40%"라고 설명했다.

캉 연구원은 "해당 배당성향은 중소 투자자의 이익과 요구를 만족할 수 있고 시장 심리를 강화할 것"이라고 전망했다.

이어 "무상증자로 동사의 유동성이 개선되고 시장 이미지가 제고될 것"이라고 밝혔다.

연구원은 "안정적인 경영 상황에서 합리적인 이익 배당을 실시하는 점은 경영진의 미래 발전에 대한 자신감을 엿볼 수 있다"고 밝혔다.

중태증권은 동사의 2016~2018년 EPS를 각각 0.40/ 0.61/ 0.83위안으로 예상했다.

목표가는 2017년 PER 68배인 41.5위안을 제시했다.

발간일 : 2016.12.21

출처 : 중태증권
국련증권은 사유도신(002405.SZ)에 대해 장성자동차와의 협력으로 자율주행 사업이 본격적인 발걸음을 내디뎠다며 '추천' 의견과 목표주가 27.75위안을 제시했다.

무위안 국련증권 애널리스트는 "동사가 장성자동차(601633.SH)와 함께 <자율주행 프로젝트 합작 협의>를 체결했다"고 전했다.

<협의> 내용에 따르면 동사는 장성자동차에 정밀 지도 데이터와 소프트웨어 구동 엔진을 제공하며 장성자동차는 이를 탑재한 차량의 주행 테스트를 시행할 예정이다. 무 애널리스트는 "이번 프로젝트가 동사의 첫 자율주행 상업화 프로젝트이다. 동사는 지도 정보 제공 비용과 소프트웨어 사용료를 수취한다. 향후 자율주행 사업이 본격적으로 투자회수기에 접어들 전망이다"라고 분석했다.

국련증권은 "동사가 중국 내 고정밀지도 제공업체로 장성자동차와 Level3 수준의 자율주행 자동차 출시를 위해 협력하고 새로운 성장 모멘텀을 확보할 것"이라며 동사의 2016~2018년 순이익을 각각 1.8억/ 4.7억/ 6.0억 위안으로 예상했다. 이는 EPS 기준 각각 0.18/ 0.37/ 0.46 위안이며 현 주가 기준 PER 108/ 51/ 41 배이다.

발간일: 2016.12.19

출처: 국련증권
국금증권은 태양제지(002078.SZ)의 전통 사업이 회복되고 있다며 '매수' 의견과 목표가 11.5위안을 제시했다.

지에리 국금증권 연구원은 보고서에서 "동사는 중국 최대 규모의 민영 제지 기업이다. 동사는 2012년부터 '433' 사업 전략 전환을 추진했다. '433' 전략은 전체 이익 비중을 제지 제품 40%, 바이오매스 신소재 30%, 필수소비재 30%로 설정한 전략"이라고 설명했다.

지에 연구원은 "전략 실시 이후 동사의 매출과 수익성이 빠르게 제고됐다"며 "전략의 지속적인 추진으로 경쟁력이 대폭 상승할 것"이라고 밝혔다.

연구원은 "최근 2년간 공급측 개혁으로 산업의 낙후 생산능력 도태가 지속돼 대형 제지 업체가 수혜를 입을 전망이다"고 덧붙였다.

그는 "동사의 여러 프로젝트의 가동이 임박했고, 생활용지 및 생리대 사업 발전이 밸류에이션을 견인할 전망이다"며 목표가를 11.5위안으로 올렸다.

국금증권은 동사의 2016~2018년 EPS를 각각 0.42/ 0.59/ 0.77위안으로 예상했다.

발간일 : 2016.12.21

출처 : 국금증권
재부증권은 위창영상과기(002308.SZ)에 대해 "유상증자 방안 수정을 통해 자금 조달이 더 빨라질 것"으로 전망하며 '추천' 의견과 목표주가 17.28~18.72위안을 제시했다.

두양 재부증권 애널리스트는 "동사가 3자 배정 유상증자를 통해 25억 위안을 조달할 예정이었지만 조달 금액을 9.25억 위안으로 하향조정했다"고 전했다. 이번 증자의 목표는 '아동 예술훈련센터 건설 프로젝트'에 필요한 자금 조달이며 '유치원 통합화 운영 솔루션 프로젝트'와 '플래그십 유치원 리모델링' 프로젝트는 자기자본을 통해 자금을 조달할 계획이다.

두 애널리스트는 "영리성 민간 교육기관 설립이 허용되면서 유아교육 시장의 성장이 기대되고 동사의 유아교육 사업 또한 수혜를 입을 것"이라고 전망했다.

재부증권은 동사의 2016~2017년 순이익을 각각 1.9억/ 3.0억 위안으로 예상했다. 이는 EPS 기준 각각 0.22/ 0.36 위안으로 현 주가 기준 PER 62/ 39 배이다.

발간일: 2016.12.14

출처: 재부증권
  Deutsche Bank는 러반전기(002508.SZ)에 대해 "중국의 대표 프리미엄 주방 제품 브랜드로서 안정적인 성장세 유지할 것"이라며 투자의견 '매수', 목표가 46위안을 제시했다.

Deutsche Bank의 Richard Rui-Huang 애널리스트는 "동사가 중국 주방용 기계 산업의 선두 브랜드"라며 "2020년까지 시장 점유율 6%를 추가로 확보할 것"이라고 전망했다. "동사는 중국 프리미엄 주방용 기계 산업의 선두 기업으로서 2016~2020년 동사의 매출액과 순이익 연평균 성장률이 각각 23%/ 28%를 기록할 것이며 시장 점유율은 10%에서 16%로 확대될 것"이라고 전망했다. 이어 "이러한 성장은 전문 매장 네트워크 강화, 전자상거래 붐, 붙박이 주방용 기계 시장 성장이 견인할 것"이라며 "동종 업계 대비 높은 순이익 증가율을 기록할 것"이라고 전했다.

Rui-Huang 애널리스트는 "동사의 멀티 채널 전략이 온/오프라인 채널 성장을 견인할 것"이라고 전망했다. "멀티 채널 전략으로 2016~2020년 동사의 매출액 증가율은 23%에 달할 것"이라고 전망했다. 이어 "2016~2020년 전문 매장/ 온라인 판매 매출액 연평균 성장률이 각각 28%/ 30%를 기록할 것"이라고 덧붙였다. 또한 "2020년 동사의 전문 매장은 2015년 2,450개에서 5,900개로 확대될 것이며 같은 기간 동안 온라인 매출은 전체 매출의 39%를 차지할 것으로 전망된다"고 언급했다. "이러한 성장세는 온라인 쇼핑 수요 확대, 차별화 제품 전략이 견인할 것"이라고 설명했다.

이어 "프리미엄 제품 사업 성장이 동사의 전체 사업 성장을 견인할 것"이라고 전망했다. "제품 업그레이드와 소비 구조 업그레이드로 2016~2020년 동사의 프리미엄 후드/ 요리판 매출액의 연평균 성장률이 각각 20%/ 22%에 달할 것"이라고 전망했다.

Deutsche Bank는 동사에 대해 투자의견 '매수', 목표가 46위안을 제시했다.

발간일: 2016.12.05

출처: Deutsche Bank