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기업소개

- 1971년 설립된 국자위 산하, 윈난(운남)성 최대의 전통 중의약 및 중의약 생활용품 생산 및 유통기업이며, 브랜드 가치는 185억위안으로 업계 1위(동인당 85억위안으로 2위).

- 윈난성 고산지대 특수 희귀 약초로 제조한 백보단은 100여 년의 역사를 자랑 하는 국가 1급 보호 조제 약품으로 타박상, 소염, 해독에 탁월한 효과를 보임.

- 운남백약: 백보단과 운남백약 캡슐은 전통 백보단 라인의 국가 보호 치료약으로 약품 가격 결정권이 높음. 일본, 동남아, 유럽 등 지역으로 수출(수출 비중 11.5%).

- 운남백약(OTC)라인: 에어로졸(19가지), 액상약(외상 치료), 밴드 등.

- 헬스케어 제품: 운남백약 치약, 천연 두피전용 샴푸, 여성용품 등.

- 중의약 사업: 윈난성 특유의 천연 약재를 재배·유통, 삼칠 라인 등 중의약품 생산.

투자포인트

1. 중국 중의약 1위인 브랜드 가치를 기반으로 전통 제약 선두 위상 확고

- 100여년의 역사를 보유한 운남백약은 중의약 브랜드 가치가 동인당보다 높은 중국 1급 보호 대표제조약. 치료 효과가 탁월하며 고산지대의 희귀 약재로 제조하여 희소성이 높음.

- '新백약'사업 전략에 따라 전통 백보단 분말 및 운남백약 캡슐, 백약 에어졸 등 치료 약품을 중국 대표 중의약으로 육성하여 브랜드 인지도 상승. 동 제품 매출은 수년간 안정적으로 성장.

- 일반약품인 습포제, 밴드 등 다양한 백약라인을 포함한 총 300여 가지 약품은 운남백약 브랜드에힘입어 가격 협상 우위가 높음

2. 헬스케어 사업은 신성장 동력

- 운남백약의 지혈 성분을 함유한 운남백약 치약은 중국의 대표 잇몸 강화 치약으로 2015년 중국 M/S(15.6%) 2위를 기록. 해외 브랜드 점유율이 높은 중국 프리미엄 치약 시장에서 안정적 성장.

- 운남백약, 랑젠, 진커우젠 등 라인에 이어 중국 최초 임산부 전용 치약과 구강치료치약을 출시함. 향후 어린이 전용 치약을 출시하여 시장 점유율을 확대할 계획.

- 두피전용 천연 샴푸 양위안칭은 연매출이 1억위안을 상회하는 등 올해부터 판매량이증가하고 있음. 헬스케어 사업 확장을 위해 2014년 생활용품 생산기업 칭이탕을 인수.

- 여성용품 사업도 제품 업그레이드 및 판로 확장을 통해 억위안대 연 매출을 기록하고 있음

3. 산상호텔 아래 호텔 연계 전략으로 투숙률 증가

- 동사는 총 17개 호텔을 보유·운영 중(완전 자회사 및 지분 보유 호텔을 포함). 황산시 호텔 시장 M/S 1위(18%)로, 황산시 內 11개 호텔과 북경 ·상해에 6개 호텔을 운영하고 있음.

- 호텔 사업은 동사의 매출 중 가장 큰 비중을 차지함(32%). 2014년과 2015년 호텔 매출은 각각 4.7억위안(YoY+23.6%)과 5.2억위안(YoY+11.8%).

- 황산은 산 위 - 산 아래 호텔의 수익성 차이가 큼. 산상호텔 숙박료를 인상하고 시내 소재 호텔을 산상호텔과 연계하는 전략으로 투숙률이 증가하고 있음 (현재 투숙률 44%).

출처 : 삼성증권 차이나센터