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기업소개

- 1992년 설립된 원림 조경 기업으로 2009년 심천거래소에 상장.

- 상장 당시 5.8억위안이던 매출은 7년간 8.2배 상승하여 2015년 53.8억위안을 기록

- 자산 규모는 2009년 14억위안에서 2015년 176억위안으로 7년간 11배 상승

- 스펀지 도시 PPP 프로젝트에 힘입어 수자원 관련 사업이 성장

- 동사가 수주한 PPP 프로젝트는 원림(녹지조성 사업), 시정부 인프라 건설, 수자원 시스템 관리, 수질 처리공정 개선, 습지 건설을 포함

- 인수합병으로 수처리 위주 사업모델에서 고체폐기물 처리로 사업을 확장

투자포인트

1. 지방정부와의 긴밀한 관계를 기반으로 수주량 확보

- 현재까지 전국 100여개 도시의 프로젝트를 수주했으며 2015년 12개 도시에서 PPP 프로젝트를 수주 (635억위안 규모)

-우한시, 장쑤성, 안후이성, 산시성, 허베이성, 스자좡, 후베이성, 네이멍구, 구이저우성의 일부 도시의 정부와 PPP 프로젝트 계약을 체결

-PPP 프로젝트 수주로 재무상태가 개선됨. 현금 매출 비중은 전년동기대비 41%p 상승한 94%를 기록했으며 매출채권 증가율은 매출 증가율보다 낮은 9%를 기록

2. 스펀지 도시 분야 선발 주자로 경쟁력 확보

- 2015년 중국 정부는 스펀지 도시에 1㎢당 1억 9천만위안을 투자할 계획을 발표br>
- 동사는 2013년부터 수자원 관리, 폐수 처리, 수상공원 건설 사업을 시작하면서 도시 생태계 회복 프로젝트의 투자-설계-시공-운영관리를 담당

- 이를 기반으로 2015년 지방정부의 스펀지 도시 PPP 프로젝트를 수주하기 시작했으며 상장회사 중가장 많은 수주 금액을 기록

- 또한 JD.com과 자체 온라인 어플인'양하APP'을 통하여 직판 채널을 확대 중

3. M&A를 통해 고체폐기물 및 폐수 처리 분야 진출

- 2015년 9월부터 현재까지 고체폐기물 및 폐수 처리 분야에서 총 30억위안 규모의 M&A를 추진

- 2015년 9월 고체폐기물 기업인 신능환경보호( 오중고체폐기물), 금원동업 의 지분을 각각 60%(14.6억위안), 80%(1.5억위안), 100%(2,000만위안) 인수하였으며, 세 기업의 매출이 동사 상반기 매출의 14%를 차지

- 2015년 9월부터 현재까지 고체폐기물 및 폐수 처리 분야에서 총 30억위안 규모의 M&A를 추진

-폐수 처리 기업인 중산환경보호(, 지분 100%)와 상해입원(지분 100%)의 인수는 올해 내 마무리될 예정 - 2017년, 2018년 200억위안 규모의 환경보호 사업 M&A를 지속적으로 추진할 계획

출처 : 삼성증권 차이나센터