중신증권 제휴, 차이나센터 이슈분석
중국 4위의 의약품 유통 기업
동사는 중국 4위의 의약품 유통 기업으로 업종내 최대 규모의 민영기업이다. 1999년
3월에 설립되었으며, 2010년 11월에 상장되었다. 주력 사업으로는 의약품 대리 판매(도
매 + 소비자 배송), 병원용 의료 기기, 중약재와 중약(한약) 공급 및 약국 체인 사업, 전자상거래 등이 있다. 의약품은 전문적인 진단과 복용 지도를 필수적으로 받아야한다. 온라인 약국 '호약사
(好??)'는 통합 클라우드 의료서비스 어플리케이션을 운영, 관리하는'춘우의생(春雨
?生)'와 전략적 협력을 통해서 온라인 약 처방 및 이동식 의료 설비 등 서비스를 구축
하였다. 동사는 뛰어난 소프트웨어 플랫폼과 공급망 관리 능력으로 의약품 전자상거래
사업에서 경쟁력이 있다. 동사는 1월 26일 무한시 지방정부와 <전략적 합작 의향서>를 체결하여 향후 3~4년간
총 25억 위안을 투자로 개발하여 전자 상거래, 약국, 최고 등급 병원 및 양로 병원 등
의료 종합 서비스를 설립할 계획이다.
온라인 B2C 플랫폼으로 매출 성장 기대
호약사는 동사의 온라인 B2C 플랫폼으로서 2011년도에 시작되었으며, 2013년도에 거
래 규모는 2.04억 위안(YoY+167.05%)을 기록했다. 호약사와 전략적 협력을 맺은 춘
우의생 어플리케이션은 ?간단한 진단? 서비스 제공을 중점 사업으로 영위한다. 전국적
으로 4만 명의 의사를 보유하고 있으며, 3000만명의 사용자를 확보하였다. 사용자는 무
료로 혹은 3~5위안만 지불하면 의사에게 자문 및 진단을 받을 수 있다. 진단이 끝나면
사용자의 65%가 의사가 처방하는 의약품을 구매한다. 의사가 진료 과정 중 특정 의약품
을 언급하면, 어플리케이션 하단에 관련 약품 및 약품 정보가 나타나며 사용자는 클릭
한 번으로 결제창에 접속하여 의약품 구매가 가능하다. 올해 말까지 약 1억 명의 고객과
20만 명의 의사를 확보할 수 있을 것으로 예상된다.
호약사는 웨이신(WECHAT) 플랫폼으로 실제 병원을 온라인 사업으로 확장할 수 있도
록 도와준다. 병원에서 진료를 받으면 호약사가 약 구매 및 배송 서비스를 제공한다. 합
법적인 선에서 실제 병원이 온라인으로 문진 서비스를 제공하며, 온라인 병원을 통해서
만성병 의약품 구매 서비스를 제공한다. 병원은 온라인 병원 설립으로 서비스 범위를 전
국적으로 확대할 수 있게 된다. 지난 10월 광동성 제2인민병원에서 위생부의 허가를 받
아 온라인 병원을 중국 최초로 출범했다.
동사가 주력하는 호약사는 소프트웨어 기술과 공급망이 뛰어나다. 기술 개발 및 응용
온라인 사업 직원은 299명에 달하며, 온라인 B2C 물류시스템으로 출고 효율성을 제고했
다. 한편, 동사가 공급하는 의약품 종류가 다양하며 온라인 판매 수만 2만 여 개에 달한
다. 구주통 도매 사업은 규모의 경제로 원가 절감 효과를 가져다 준다. 호약사는 동사의
53개 창고 중에서 8개를 사용하고 있어 B2C 사업에서의 고객 만족도를 높일 수 있다.
무한시와 전략적 협의를 통해 새로운 성장 동력 확보
동사는 무한시 지방 정부와의 전략적 협력을 통해 동사의 비즈니스 모델 통합을 이루어
냈다. 현재 매출 구조는 의약품 도·소매 중심이며, 일부 전자 상거래를 병행하고 있다.
이번 프로젝트를 통해 동사는 전자 상거래, 약국, 병원, 양로원 등 관련 사업으로 비즈니
스 모델을 확대할 것이다.
본 프로젝트의 투자 비용은 약 25억 위안일 것으로 예상되며, 3~4년의 건설 기간이 필
요한 상황이다. 건설 면적은 32만 평방미터이며, 25억 위안을 분기별로 나누어서 집행될 예정
이다. 2014년 3Q 기준, 동사의 현금 자산은 20.1억 위안 수준이다. 동사의 주력 비즈니
스 모델은 의약품 유통으로서 항상 충분한 유동성 자금을 보유하고 있어야 하는 구조이
다. 따라서 본 프로젝트의 경우에 많은 자금이 필요하기 때문에 제3자 배정 유상 증자를
보유하고 있어야 하는 구조이다.
이번 무한시 지방 정부와의 협력은 동사의 사업 전환(의약품 도매에서 직접 판매 및 전
자상거래)에 도움이 되며, 의약품 유통 비용 원가를 낮출 수 있다.
(삼성증권 차이나 센터)
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