중신증권 제휴, 차이나센터 이슈분석

중국 최대의 조미료 생산업체

중국 내 최대 마트 체인 운영업체

동사는 2001년도에 설립된 중국 내 최대 마트 체인 운영업체로서 뛰어난 경쟁력을 보유하고 있다. 대형 할인마트 매장, 슈퍼마켓을 주력사업으로 하고 있으며 편의점 가맹을 보조 사업으로 하고 있다. 중국 최대규모 마트 체인 운영업체로 식품 부분이 90%를 차지한다.

유통망 확장을 통해 Level-up 실현

2013년부터 마트업계는 구조조정 단계에 진입하여 수익성이 하락하고 현금유입이 감소하 였다. 하지만 이시기에 동사는 연간 50개 신규 체인점이 증가하는 등 성장을 가속화하였 다. 지난해 말 기준 점포수는 330개(51개 증가), 건축면적은 309??2 에 달했으며 매출은 367억위안(YoY +20%, 업계 M/S의 1.1%), 순이익은 8.5억위안(YoY +18%)을 기록했 다. 동사는 지역적 기반을 토대로 내년까지 편의점 점포수를 120개 이상 증가시킬 것이다.

농수산품의 70%는 원산지에서 직접구매를 하기 때문에 유통 단계의 마진율이 비교적 높 다. 농수산품은 동사의 매출에서 45%를 차지하고 매출이익률은 13%로 동종 업계의 매출 이익률보다 10% 높다. 동사는?농수산품 판매를 통한 고객 유치-판매 지역 확대-식품재 화 공급망 통합-농수산품, 식품재화 가격 인하?의 순환고리를 구축하였다.

유상증자로 산업 내 구조조정 진행과 M/S 제고 기대

2015년 3월에 유상증자로 조달한 57억위안은 산업 구조조정을 통한 사업영역 확장에 원 동력이 될 것이다. 발전 방향은 크게 세가지로 나뉜다.

1)오프라인 체인점 오픈 가속화와 농수산품, 대형 매장(4,000평 규모)등 형식으로 체인점 확대, 연간 신규 오픈 체인점 수 평균 50개에서 60~70개로 확대할 계획이다.

2)유통망 밸류체인 업그레이드 전략은 올해 동사의 중점 사업 추진 방향이다. 복건성 평담 자유무역구 설립으로 역외 전자상거래 사업을 추진하고 유통망 밸류체인 전략으로 규모 확장을 가속화할 것이다.

3)연화슈퍼(21.17%), 중백그룹(20%)에 지분 참여하여 1,000억위안의 구매 규모를 기록 하여 중국 1위로 자리매김 하였다. 동사는 동종업계 내 기타 기업에 대한 인수합병을 통해 실적성장을 기대한다. 또한 식품가공, 물류, 정보 등 유통망 밸류체인의 전반적인 분야에 지분투자를 통해 생산-판매 일체화를 실현할 것이다.

'인터넷+유통망': 인터넷금융, 해외 전자상거래, O2O의 실질적인 성장 기대

동사는 인터넷 전략을 추진중이다. 2014~2015년 상반기 정보시스템을 구축하여 데이터분석 시스템, 고객관리 시스템, 최적화 마케팅 시스템, Wechat 온라인 매점관리 시스템 가동 을 가능하게 할 것이다. 인터넷+유통망?은 하반기부터 개시될 것으로 전망한다. ?

- 인터넷 금융
동사는 거대한 소비자 네트워크를 보유하고 있다. 일평균 고객은 170만명에 달한다. 이 를 기반으로 Wallet App 신규 서비스가 시작했다.

- 해외 전자거래상
복건성 자유무역구 정책에 수혜를 입을 것으로 기대된다. 2015년 2월 17일 동 사는 공고를 통해 복건성 핑탄시에 전자상거래 자회사를 설립하여 해외 전자상거 래 사업에 진출할 계획을 밝혔다. 전자상거래 사업팀이 구축됨에 따라 올해 하반기부터 중국 1선도시에서 전자상거래사업을 시작할 것이다.

- O2O 채널 경쟁력 확보
2014년 1월 동사의 Wechat app 판매점 시범 이래, 동사의 O2O모델은?온라인 및 오 프라인의 동일가격, 슈퍼의 전 상품, 추천상품?등의 제공/배달서비스를 통해 안정 단계 에 접어들었다. 향후 해외 전자상거래, 금융서비스와의 시너지효과가 기대된다.

(삼성증권 차이나 센터)

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