미국 10월 고용지표가 시장 기대치를 크게 웃돌며 12월 미국 금리인상 가능성에 힘이 실리고 있다. 시장의 모든 참가자들의 초미의 관심을 끌어온 미국의 실업률이 5.04%를 기록한 것이다. 9월의 5.05%에 비해 불과 0.01% 포인트 개선됐지만 사사오입에 따라 9월은 5.1%, 10월은 5.0%로 갈렸다. 미국 중앙은행(Fed)이 추정하는 완전고용수준(4.9~5.2%)이다. 실업률만 놓고 본다면 금리를 올릴 수 있다는 의미다. 또한 전 주말 미국 증시와 외환시장, 원자재시장이 출렁였고 국내 증시도 단기 충격을 피하기는 어려울 것으로 보인다.

과연 12월 금리인상 가능한가

증권가에서는 점점 12월 금리인상 가능성에 대해 무게감을 두는 분위기이다. 만약 12월 금리인상이 시작된다면 전 세계 경제가 어떤 반응을 보일까? 다만 7-8월 급락장과 같은 위기감이 나타날 것인지는 따져봐야 한다. 중국 경기 우려가 극대화되던 시점이었던 당시와는 상황이 다르다는 것이다. 또 9월 이후 경기 우려가 줄어들면서 연내 금리인상에 대한 시그널이 점차 강해지고 있던 시점이어서 과민반응은 없을 것이라는 전망이 대부분의 전문가들 의견이다.

12월 금리인상을 시작으로 미국이 금리인상 사이클에 본격적으로 들어가게 된다면 시장은 오히려 안정될 것이란 예상도 있다. 과거 경기회복을 동반한 금리인상 시즌에는 시장이 우상향 흐름을 보여왔기 때문이다.

12월 금리인상의 영향

12월 금리인상이 단행된 이후 시장은 어떨까. 2004년 이후 11년만에 금리인상 사이클 진입에 대해서는 긍정적인 시각이 더 우세하다. 특히 경기 회복이 뒷받침되는 금리인상 시기에 주식시장은 우상향 추세를 보인 경우가 많다는 지적이다.

과거 3차례의 미국 금리인상 시기 가운데 1994년과 1999년에 코스피지수는 미국 금리인상 후 다소 부진한 모습을 보였다. 반면 2004년~2006년 사이 금리인상 시기에 미국 금리가 1%에서 5.25%까지 오르는 동안 코스피는 730선에서 2000선까지 오르며 강한 흐름을 보였다.

만약 미국 고용지표가 계속 좋아지고 경기 회복에 대한 뚜렷한 확신이 들게 된다면 2004년과 같이 주식시장은 강세흐름을 보일 수 밖에 없을 것이고 이 경우에는 IT나 자동차와 같은 수출 중심의 대형주에 관심을 보일 것이라고 전문가들은 말했다.

금리인상 수혜주

금리인상 수혜를 직접적으로 예상할 수 있는 금융 쪽에 관심을 둘 수 있다. 미국이 금리인상을 단행할 경우 국내 기준금리도 인하 흐름을 지속하기는 어려울 것이기 때문이다. 금리상승으로 예대마진이 확대되는 은행이나 부채와 자산 듀레이션 차이에 의한 수혜가 기대되는 보험 등이 대표적이다.

반면 조선, 해양 플랜트 등 원자재 관련 업종에 대해서는 유의해야 한다는 지적이다. 금리가 인상되면 달러가 약해지기 어려운 환경이고 원자재가격도 반등하기 쉽지 않다. 원자재가격이 약해진지 1년 가까이 되는 시점에서 반등이 어렵다면 원자재 시장에 영향을 받는 조선이나 해외플랜트 관련 업종은 부진을 벗어나기 힘들 것으로 보인다.