최근 글로벌 3D 프린터 업체들의 주가가 강한 반등세를 보이고 있다. 매출액 기준 1위 3D 프린터 업체인 스트라타시스 주가는 2월 12일 저점 대비 50% 이상 상승했고, 2위인 3D 시스템즈의 경우 1월 20일 이후 100%나 상승했다. 2014년 1월 이후 약 2년만에 90% 가까이 폭락했던 두 기업의 주가 회복과 함께 3D 프린팅 산업의 바닥 통과 기대감 역시 고조되고 있다. 실제로 스트라타시스와 3D 시스템즈는 이달에 있었던 2015년 4분기 실적 발표에서 어닝 서프라이즈를 기록하며 2016년 턴어라운드를 자신했다.

잊혀졌던 3D 프린팅 산업

불과 몇 년 전 전세계는 3D 프린팅에 들썩였다. 투자자들은 설계도와 제작원료만 있으면 어떤 물건이든지 만들어 내는 3D 프린터의 매력에 빠져들었으며, 주요 업체들의 주가는 몇 배씩 급등했다. 그러나 여전히 비싼 3D 프린터 가격과 상용화 시점에 대한 의문, 경쟁 심화 우려 등 버블론이 제기되며 주요 기업들의 주가는 크게 하락했다(그림 1 참고). 그리고 매출성장률마저 둔화되면서 3D 프린팅 기업들은 사람들로부터 잊혀진 존재가 되었다. 하지만 최근 뼈를 깎는 구조조정과 비용 절감 노력으로 기업들의 재무상태가 크게 개선되었고, 휴렛 패커드와 같은 글로벌 기업들의 인수 가능성 등이 부각되면서 재조명 받고 있다. 또한, 스트라타시스와 3D 시스템즈 실적 적자의 주요 원인이었던 영업권 감액(goodwill impairment)이 마무리 되어 가면서 향후 실적에 대한 기대감은 높아지고 있다.

3D 프린터 시장의 장기 성장성에는 모두가 동의

3D 프린팅의 활용 가능성은 매우 광범위하다. 자동차 등 제조업체는 3D 프린터를 이용해 시제품(prototype)을 빠르게 만들 수 있고, 항공업계에서는 전통적 방식으로는 제조가 불가능한 부품을 생산할 수 있다. 또한, 의학계에서는 CT 및 MRI로 촬영한 수술 부위를 3D 프린터로 만들어 수술 전에 시뮬레이션하거나, 치아 보철물 또는 임플란트 등 치과 치료에도 활용할 수 있다. 2015년 기준 3D 프린팅이 활용된 주요 분야는 산업용 기계(19%), 소비자 제품(18%), 자동차 (17%), 항공(12%) 등이다.

향후 성장성에 대해서도 모두가 수긍하고 있다. 리서치 업체 Canalys는 3D 프린팅 시장이 2014년 33억달러에서 2019년 202억달러까지 연평균 44% 성장할 것으로 전망했고, Gartner 역시 3D프린터 출하량이 2016년부터 2019년까지 매년 2배 이상 증가해 2019년에는 560만대를 기록할 것으로 예상했다.

단기 트레이딩 보다는 장기적 관점에서 분할 매수 권유

3D 프린팅이 인류의 미래 기술로 인식되고는 있지만, 아직 시간이 필요한 것은 사실이다. 비싼가격과 느린 생산 속도, 원료의 물리적 속성 및 가격, 대량생산의 어려움 등 해결되어야 할 문제들이 있기 때문이다. 또한, 기업 입장에서 보면 산업용 3D 프린터 시장이 빠르게 성장하는 반면, 소비자용 3D 프린터는 마진이 낮아 실적에 부담으로 작용하고 있다.

따라서 최근의 주가 상승을 단기 트레이딩의 기회로 삼고 접근하는 것은 다소 위험할 수 있다. 3D 프린팅 종목들의 하루의 주가 변동폭이 매우 큰 편이며, 최근 단기 급등으로 인한 주가 조정가능성도 있기 때문이다. 따라서, 기업들의 성장 가능성을 믿고 장기적 관점에서 포트폴리오에편입하는 것이 바람직할 것이다.

스트라타시스:스트라타시스는 매출액 기준 세계 최대 3D 프린팅 기업으로, 산업용 3D 프린터시장 점유율 50%를 보유하고 있다. 소비자용 제품의 점유율은 낮은 편이나, 전체 3D 프린터 제품 시장에서 산업용 제품의 비율이 85%에 달하기 때문에 높은 지배력을 가지고 있다. 또한,2013년 메이커봇을 인수하여 소비자용 제품 시장에 본격적으로 뛰어들었다. 최근의 시장 침체 및 적자로 인해 구조조정을 단행한 결과 2015년 4분기 실적 호조를 기록했다. 순손실 2억 3,230만달러를 기록했지만, 1억 400만달러에 달하는 영업권감액 등 일회성 항목을 제외한 조정EPS(주당순이익)는 -1센트로 시장 컨센서스 -11센트를 크게 상회했다.

3D 시스템즈:3D 시스템즈는 프린팅 솔루션과 제작원료 부문에 강점을 가진 글로벌 2위 3D 프린팅 기업으로, 산업용 제품 시장에서도 20%의 점유율을 기록하고 있다. 소비자용 제품 시장에서도 시장점유율 12%로 2위 수준이었으나, 낮은 수익성으로 인해 향후에는 산업용 제품 생산에 집중하겠다고 발표했다. 최근 4년간 50건에 달하는 M&A를 단행했으며, 스트라타시스에 비해 제작원료나 3D 프린팅 솔루션 등에서 다각화된 포트폴리오를 갖고 있는 것이 강점이다. 3월 14일에 발표한 2015년 4분기 조정 EPS는 19센트로 예상치 2.8센트를 크게 상회했으며, 실적발표 당일 주가는 25% 상승 마감했다.