> EVENT

중국 내 광산 구조조정뿐만 아니라, 8월 초 중국 북부지역 폭우, 9월 초 호주 석탄 운반 열차 탈선사고 등에 따른 일시적 공급 차질로 인해 강점탄 가격 급등세 지속. 이는 단기적으로 4분기 철강업체들의 원가 부담으로 작용할 것.

   > IMPACT

현재의 가격 급등 이슈 외에도 강점탄 시장 내 변화 가능성이 제기되는 상황. 강점탄 시장 점유율 7%를 확보 중인 Anglo American이 재무구조 개선을 목적으로 광산 자산을 BHP Billiton (현재 점유율 24%)에 매각할 가능성이 제기됨에 따라, 후자의 시장 지배력 확대로 인한 철강사들의 가격 협상력 약화 우려 증대. 특히, 분기 단위 계약보다 spot 가격 반영을 더 원하는 것으로 알려진 BHP Billiton의 점유율 확대는 철강업체들의 원재료 가격 변동성 확대로 이어질 수 있어, 이익 가시성 저하 우려가 증대될 것.

   > ACTION

석탄 가격 급등을 철강재 가격으로 전가할 수 있는지 여부가 4분기 스프레드 수준을 결정하겠으나, 계절적 성수기 이후 철강 수요의 긍정적 흐름을 예단하기 힘들기에 4분기 스프레드는 보수적 관점에서 접근할 필요가 있을 것. 한편, 강점탄 시장 내 변화는 아직 가시적인 수준이 아니라고 판단되나, 해당 변화에 대한 지속적인 점검이 필요할 것. 국내대형 고로업체들에 대한 trading BUY 의견 유지.