EVENT

한라홀딩스 실적은 만도주식 매입에 따른 저가매수차익 120억원이 지분법이익에 반영되어 당사 및 시장추정치를 상회.
그러나 평가이익을 제외한 실적은 부진.

IMPACT

동사의 가동률은 70%에서 불안정한 노사관계, 중국실적부진으로 회복되지 않고 있음.
지배구조 변화가능성을 기대하는 시각이 있으나 2010년~2014년의 워크아웃기간 동안 설비투자가 미흡하여 자산가치가 낮고 글로벌 경쟁심화 및 불안정한 노사관계로 영업가치도 낮음.
실적부진 상황에서 미국공장 건설은 부정적 요인.

ACTION

3Q15실적부진 및 낮은 실적가시성을 반영하여 목표주가를 6,000원으로 33%하향하고 투자의견 'Hold'유지.