EVENT

3분기 연결매출, 영업이익 전년대비 8.8% 증가, 75.2% 감소한 3,387억원, 15억원을 기록해 영업이익이 컨센서스(72억원)을 하회해 부진.
개별기준(국내 패션부문) 매출과 영업이익도 전년대비 1.0% 증가, 55.1% 감소한 2,908억원, 39억원을 기록해 부진.

IMPACT

소비침체, SPA 확산 등의 요인으로 동사와 같은 중고가 국내 브랜드에 대한 수요 구조적으로 감소세.
2016년 개별기준 매출성장률과 영업이익 성장률 역시 4.6%, 3.2%에 머물 전망.

ACTION

PER 10배 수준, 3천억원 전후의 현금 보유고 감안하면 현재 시가총액(9천억원)은 저평가.
그러나 관건인 사명변경 후 신규사업 추진, M&A가 투자자의 기대에 미치지 못해 저평가 탈피할 catalyst가 부족함.