EVENT

한온시스템은 Thermal Management System을 제공하는 글로벌 3위 공조 부품사로 제품 포트폴리오 및 시스템납품의 강점이 있음.
동사는 1)연비 및 배기가스 규제강화 트렌드에 맞추어 제품 포트폴리오 확대, 2)중국에 공조부품사의 부재로 중국시장 M/S확대, 3)자동차 부품의 과점화 트렌드에 맞추어 M&A추진의 기회요인이 있음.

IMPACT

반면, 1)LG, 삼성전자 등 대기업이 자동차 산업에 뛰어들면서 경쟁심화의 우려, 2)현대차그룹의 한온시스템에 대한 의존도 축소 노력, 3)중국 로컬업체 납품에 JV설립 및 저가사양 개발 필요성 등의 위협요인이 있음.

ACTION

동사 주가는 2016년 실적기준 P/E 17배로 글로벌 부품사 중 가장 높아 동사의 현재 강점과 대주주 변경에 따른 수익성 향상 기대감은 주가에 반영되었다고 판단.
기회요인을 빨리 실행시켜야 추가 주가상승이 가능할 것으로 예상. 동사의 1:5 액면분할로 인해 목표주가를 42,000원에서 8,400원으로 변경.