> EVENT

세 가지 근거로 동사가 공모가 대비 상승여력을 보유하고 있다는 판단. 1)내년에도 견고한 EPS 성장이 기대된다는 점과, 2)미주 건설경기에 직접 수혜를 누릴 수 있는 유일한 KOSPI 대형주라는 특수성, 그리고 3)대주주가 적극적인 주주환원 정책을 요구할 수 있다는 점.

   > IMPACT

목표가는 Kubota의 2017년 P/E 적용. Kubota는 주요 건설장비 업체 중, 최근 심각한 이익 훼손이 발생하지 업체. Valuation 배수를 신뢰할 수 있는, 현실적인 대안. 2016-2018년 평균ROE와 P/B로 산출한 적정가치도 유사한 결과.

   > ACTION

38,000원으로 커버리지 개시. 공모가 대비 상승여력 27%로 투자의견은 BUY