| 자동차용 강판 가격 인하 영향은 제한적
Analyst. 백재승
EVENT
금일 Steeldaily에서 현대기아차와 철강업체 간 자동차강판 판매가격 인하 폭이 약 8만 원/톤 수준으로 결정되었다는 뉴스 보도.
IMPACT
현대제철의 내수용 자동차용 강판 물량은 연간 약 350만 톤 수준이며, 이에 대해 그 가격을 8만 원/톤 인하할 경우 직관적으로는 동사의 연간 영업이익은 2,800억 원 하락하는 효과 발생
ACTION
이번 가격 인하는 올해 11월부터 소급 적용된다는 점을 고려할 때 올해와 내년 연간 이익 전망 하향은 불가피.
우리는 잠정적으로 자동차용 강판 가격이 8만 원/톤 인하될 것으로 추정하여 동사의 올해와 내년 영업이익을 각각 기존 대비 3.3%, 12.3% 하향 조정하고, 이를 반영하여 동사의 목표주가를 7% 하향한 65,000원으로 제시.
다만, 자동차용 강판 가격 인하에도 불구하고 동사의 내년 ROE[1]는 5.7% 수준을 유지할 것으로 예상되나 현재 주가는 P/B[2] 0.4배에 거래되고 있음을 고려할 때, 이번 가격 협상 완료는 오히려 불확실성 해소 관점에서 접근할 수 있어 BUY 투자의견 유지.
[용어설명]
- ROE(Return On Equity) : 자기자본이익률.기업의 수익성을 나타내는 지표의 하나로서, 주주가 갖고 있는 지분에 대한 이익의 창출 정도를 나타낸다. 투자자 입장에서 보면 자기자본이익률(ROE)이 시중금리보다 높아야 투자자금의 조달비용을 초과하는 이익을 낼 수 있는 셈이다.
- P/B(Price on book-value ratio) : 주가가 한 주당 몇 배로 매매되고 있는지를 보기 위한 주가기준의 하나로 장부가에 의한 한주당 순자산으로 나누어서 구한다. 주당순자산비율은 기업의 재무상태면에서 주가를 판단하는 지표로서 배수가 낮을수록 기업의 성장력, 수익력이 높다는 것을 의미한다.
[출처] 한국경제용어사전