삼성증권 준법감시인 심사필 제15-B2630(2015.12.08-2016.01.07)   투자전략       위안화 SDR 편입과 자본시장 전망 더보기  위안화 국제화와 금융시장 영향   11월 30일, IMF 이사회가 드디어 중국 위안화의 SDR편입을 최종 확정하였다. SDR 내 위안화의 비중이 10.92%로 결정되면서 위안화는 달러화와 유로화에 이어... 2015.12.07       2016년 중국 전망 더보기  5년 大計 서막, Boost & Rebalancing   내년 중국 경제성장률 6.5%, 연착륙 전망, 중국 경기의 신 3저 (Low growth, Low inflation, weak currency) 위험... 2015.12.07       미국 11월 고용동향 더보기  양적/질적 고용개선 지속; 향후 임금상승에 주목   미국 11월 비농업부문 신규 취업자수가 민간 비제조업 주도로 21.1만명 증가하여, consensus 예상 20만명을 상회하였다. 또한... 2015.12.07       시장의 기대와 두 중앙은행 수장의 배신(?) 더보기  드라기 총재의 미지근한 통화정책과 옐런 의장의 강경한 금리인상 발언   12월 통화정책회의에서 ECB는 예금금리를 0.1%p 인하하고 자산매입 기간을 6개월 연장하는 추가 통화완화 정책을 내놓았다... 2015.12.07       ECB 통화정책 update 더보기  Expectation management 실패   12월 통화정책회의에서 ECB는 예금금리를 0.1%p 인하하고 자산매입 기간을 6개월 연장하는 추가 통화완화 정책을 내놓았다... 2015.12.07       2016년 증시 및 산업전망 더보기  KOSPI의 박스권 돌파는 어려울 것이며, 적정 KOSPI 밴드는 1,880~2,240pt로 예상   2016년 세계경제는 저성장 저물가의 구조가 지속될 것... 2015.12.07       2016년 채권시장 전망과 투자전략 더보기  저금리 下 순환적 금리반등: 압축된 상품투자   미 기준금리 인상 스탠스 대비, 여타 국가의 추가 양적완화(QE) + 내수경기 부양 노력에 따라 1~2년 단기적으로 성장회복/시장금리 반등 가능... 2015.12.03       한국 11월 수출 더보기  G2 불확실성과 변동성 확대에 대비   산업통상자원부에 따르면, 11월 수출은 전년대비 4.7% 감소, 당사 예상치(-8.2%)와 Bloomberg 컨센서스(-9.0%)를 상회하였다. 월간 감소폭 기준으로는... 2015.12.02       12월 삼성 모델 포트폴리오: 불확실성 해소 더보기  G2 불확실성과 변동성 확대에 대비   글로벌 증시는 상반월의 경우 연내 미국 금리인상 가능성 확대로 조정을... 2015.12.01       12월 Global Asset Allocation 더보기  G2 불확실성과 변동성 확대에 대비   12월 이후 글로벌 금융시장의 변동성이 재차 확대될 가능성이 높아지고 있다... 2015.12.01       ECB 통화정책회의 Preview 더보기  ECB 추가 통화완화 시그널의 지속적 확인   12월 3일 ECB 통화정책회의를 앞두고 ECB의 추가 통화완화 시그널이... 2015.11.30       중국, 증시 급락 배경 및 전망 더보기  신중한 비중확대 전략 유지   지난 11/27일, 중국 상해증시와 심천증시는 각각 5.5%, 6.3% 급락... 2015.11.30       2016년 중국 전망 더보기  경제성장률 6.5%, 상해지수 4,500p 회복 예상   당사는 제조업/부동산 등 구경제 조정압력이 심화되고 있음에도 불구하고... 2015.11.25       2016년 증시 트렌드: V·O·I·C·E 더보기  Volatility, On-demand, Iconic, Connectivity, Environment   시대를 관통하는 사회·문화·기술 트렌드는 상이했으나... 2015.11.25       최근 금융시장 안정화 요인 점검 더보기  점진적 금리인상 재확인, ECB 추가대응 기대, 중국 정책대응 강화   지난 금요일 충격적인 파리 테러 사태에도 불구하고 글로벌... 2015.11.23       글로벌 경제전망 컨센서스 업데이트(11월) 더보기  유로존 전망 악화 우려 vs 중국 재정확대 기대 강화   미국과 중국의 2015년 GDP전망이 10월 대비 소폭 조정되었다. 미국 3/4 분기 GDP가 전분기대비 연율 1.5% 성장에 그치며... 2015.11.20       2016년 한국 주식시장 전망 더보기  Sell the Rally   2016년에는 위험관리가 필요하다. 글로벌 시장은 이미 장기간 성장을 지속한 이후인 반면, 추가적인 랠리의 동력이 약화되고... 2015.11.17       파리 테러 사태의 주식시장 영향 점검 더보기  부정적 영향 불가피하나, 전략 변경은 신중할 필요   11 월 13 일 밤(현지 시각) 프랑스 파리 도처에서 테러가 발생하여 다수의 인명피해. 현재까지의 언론보도를 종합할 때... 2015.11.16       필립스 곡선의 유효성과 Fed의 금리인상 속도 더보기  2016년 초 이후 임금/인플레이션 점진적 정상화 전망   다수의 FOMC 참여자들이 12월 금리인상 지지와 함께 시장충격 완화를 위해 통화정 책 정상화의 gradualism 원칙을 보다 강조하기 시작... 2015.11.16       위안화 SDR 편입과 신용규제 강화의 시사점 더보기  중기적인 중국 증시 re-rating 요인   지난 주말, 중국 금융시장의 첨예한 이슈인 1) IMF의 위안화 SDR 편입 방침과 2) 신용 규제강화가 발표되었다. IMF의 발표대로... 2015.11.16       11월 금통위: 금리동결 더보기  내년 3분기까지 기준금리 동결 전망 유지   한국은행은 11월 금융통화위원회에서 당사와 시장의 예상대로 기준금리를 1.50%에서 동결하였다. 기준금리 동결의 배경으로는... 2015.11.13       2016년 글로벌 경제전망 더보기  저성장/저물가 환경과 G2 리스크 확대   당사는 2016년 주요국 경제전망이 미국을 제외하면 2015년과 유사하게 저성장 저물 가 구조에서 벗어나기 어려울 것으로 예상... 2015.11.12       중국 방문기(訪問記) 더보기  본토증시에 대한 투자의견을 신중한 '비중확대'로 상향 조정   지난 11/2 `~ 11/5일 나흘간 중국 북경과 상해를 방문하였다. 본 보고서는 중국 정부 기관(국무원/사회과학원... 2015.11.10       중국 10월 수출입 더보기  EM수요 둔화로 수출감소폭 확대; 추가 정책대응 주목   중국 해관에 따르면, 10월 수출은 전년대비 6.9% 감소, Bloomberg consensus... 2015.11.09       PCE물가보다 소비자물가에 보다 주목하는 이유 더보기  금리인상 속도, 인플레이션 정상화 속도에 좌우될 전망   12월 FOMC가 첫 금리인상 시점이 될 가능성이 높아짐에 따라, 향후 시장의 관심은 2016년... 2015.11.09       미국 10월 고용동향 더보기  지속적인 slack 축소; 점진적 임금상승세 지속될 것   시장의 관심이 집중되었던 미국 10월 비농업부문 신규 취업자수가 올들어 가장 큰 폭인... 2015.11.09       MSCI 중국 ADR 편입 이벤트의 영향 더보기  MSCI, 올해 11 월과 내년 5 월에 해외상장종목(중국 ADR)의 편입 예정   올해 1월에 예고된 바와 같이, 해외상장종목들의 지수 신규... 2015.11.06       연말 환율, 정책 이슈와 11월 채권투자전략 더보기  국내 장기채 단기 차익실현 및 해외채권 분산투자   주요국의 통화완화 흐름 대비 미국의 통화정책 차별화가 부각... 2015.11.05       한국 10월 수출 더보기  EM수요 악화로 수출 감소세 지속 전망   산업통상자원부에 따르면, 10월 수출은 전년대비 15.8% 감소, 당사 예상치(-14.3%)와 Bloomberg... 2015.11.02       중국, 인구개혁의 서막 더보기  인구 Rebalancing & 소비의 Blue ocean 시작되는가?   중국의 18기 오중전회가 폐막되었다. 오중전회 공보를 통해 전면적 2자녀 허용정책을 골자로 한... 2015.11.02       10월 FOMC 성명서, 금리인상 가능성 시사 더보기  Fed 금리인상과 financial stress 지수   10월 FOMC 성명서는 12월 금리인상 전망을 유지해 온 당사의 시각에서도 상당히 hawkish하게... 2015.11.02       10월 FOMC의 시사점 더보기  12월 금리인상 전망 유지   금리동결 가능성이 확실시되어 시장의 관심을 끌지 못했던 10월 FOMC 결과가 내년 3월 금리인상... 2015.10.30       중국, 전격적인 통화정책 대응의 시사점 더보기  베이징 풋(Put), 종착점이 아닌 시작   인민은행이 다시 한번 전격적인 기준금리/지준율 동시 인하조치를 발표하였다. 인민은행의 통화완화... 2015.10.26       한국 3Q GDP 더보기  내년 상반기까지 내수 주도의 경기회복 가능성 유효   한국은행에 따르면, 3/4분기 GDP는 전년대비 2.6%(전분기대비 1.2%) 성장, 당사(2.5%)와 시장... 2015.10.26       ECB 통화정책 update 더보기  12월 추가부양 가능성 확대   ECB는 12월 3일에 있을 다음 통화정책회의에서 통화정책 강도를 재검토할 수 있다는 발언으로... 2015.10.26       10월 글로벌 경제전망 컨센서스 업데이트 더보기  향후 지역간 경기모멘텀 차별화 재개 예상   글로벌 교역량 위축 우려와 제조업 부진 심화를 반영하여, 주요국의 2016 년 GDP전망이 10월 들어... 2015.10.23       브라질 주요 이슈 및 향후 전망 더보기  경기침체를 압도하는 정치적 악재!   최근 들어 기존 악재들의 본격화 및 가속화, 특히 정치적 상황 및 신용등급 강등 문제 적색 신호... 2015.10.21       중국 3Q GDP 더보기  명목 성장률 6.2%로 경기하강 심화; 정책대응 주목   중국의 3/4분기 GDP는 6.9% 성장, 시장 컨센서스(6.8%)와 당사 예상치(6.6%)를 공히 상회하였... 2015.10.20       5중전회 Preview 및 투자전략 더보기  5중전회 Preview 및 투자전략   10월 26~29일까지 베이징에서 개최되는 중국 공산당 18기 5중전회에서는 앞으로 5년간 중국경제... 2015.10.20       10월 넷째주 글로벌 금융시장 전망 더보기  신흥국 통화 강세가 장기화되기 어려운 이유   10월 들어 글로벌 금융시장에서 대부분의 신흥국 통화가 달러화 대비 강세를 지속하고 있다. 특히... 2015.10.19       10월 금통위 - 금리동결 더보기  경기에 대한 한은의 긍정적 시각; 금리동결 전망 유지   한국은행은 10월 금융통화위원회에서 당사와 시장의 예상대로 기준금리를 1.50%에서 동결... 2015.10.16       중국 9월 수출입 더보기  가공무역 위축 영향으로 수입감소폭 확대   중국 해관에 따르면, 9월 수출은 전년대비 3.7% 감소, Bloomberg consensus... 2015.10.15       10월 셋째주 Macro Event 미리보기 더보기  10월 주요 Macro event에 대한 당사의 기본 견해   최근 금융시장은 높은 변동성을 보였던 지난 8~9월에 비해서는 상당 부분 안정... 2015.10.12       중국, 국경절 소비 및 증시진단 더보기  소비의 질적 변화 & 정책사이클의 도래   중국 국경절 연휴(10/1 ~ 10/7일)가 마무리 되었다. 올해 국경절 소비시즌... 2015.10.08       주요국 통화정책 점검과 시사점 더보기  ECB와 BOJ의 추가완화 기대 높아져   10월 들어 글로벌 금융시장의 투자심리가 안정화되고 위험자산 선호가 재개... 2015.10.07       10월 글로벌 자산 포트폴리오 전략 더보기  글로벌 금융시장 전망 및 전략   G2 리스크의 진화: 최악의 경우보다는 단계별 전개로 중기적 시장 회복 기대... 2015.10.06       10월 둘째주: 중국 정책대응 정리 더보기  중국의 점진적인 정책대응 확대에 주목   9월 이후 중국의 정책대응이 보다 적극적인 행보를 띠고 있다. 아직까지는... 2015.10.05       한국 9월 수출입 더보기  신흥국 수요둔화에 따른 수출 추가 악화 가능성   산업통상자원부에 따르면, 9월 수출은 전년대비 8.3% 감소, 당사 예상치... 2015.10.02       2015년 10월: 주요국 정책대응 기대 점증 더보기  중장기적인 관점에서의 글로벌 자산배분 전략   9월 금리인상 유보에도 불구하고, Fed는 '연내 금리인상+점진적... 2015.10.01       정책 & 실적: 2015년 10월 모델 포트폴리오 더보기  9월 성과 리뷰 및 10월 증시 전망에 따른 포트폴리오 변경   미 연준의 기준금리 동결 결정 이후 정책 불확실성이 지속됐고... 2015.10.01       중국, 정책이벤트와 세 개의 화살 더보기  통화, 재정, 구조개혁의 화살   4분기는 중국의 정책사이클이 재개되는 시기다. 중국 정부는 9/25일 G2 ... 2015.09.25       브라질 신용등급 강등 가능성 상존, 헤알화 추가 약세 전망 더보기  브라질 주요 이슈 및 5개 분야 11개 핵심변수 상세 분석   S&P의 신용등급 강등, 정치적 불안 심화 등 대내외 악재 중첩 ... 2015.09.23       일본 "잃어버린 20년"의 주식 업종 및 스타일 분석 더보기  한국 장기 불황 우려와 관련하여 일본 증권시장 사례 분석   일본 경제에서 1990년대와 2000년대는 "잃어버린 20년" ... 2015.09.23       9월 FOMC의 시사점 더보기  연내 금리인상 전망 재확인   해외경제 및 금융시장 불안으로 금리동결, FOMC 참여자 76%가 연내 인상 의견 유지 ... 2015.09.21       9월 FOMC에 대한 Q&A 더보기  9월 FOMC, 집중된 관심의 크기에 비해 조용하게 마무리   9월 FOMC가 집중된 관심의 크기에 비해 상대적으로 조용하게 마무리되었다. Fed는 ... 2015.09.21       FED 통화정책 변화와 신흥국 환율 더보기  신흥국 통화약세 지속 예상; 재정확대 공조에 주목   9월 FOMC가 임박했다. 첫 금리인상 여부를 놓고 시장 참여자들의 예상이 ... 2015.09.17       중국 성장산업 방문 보고서 더보기  중국 환경빅뱅과 전기차, 2차전지 산업의 도약   본 보고서는 중국 성장산업의 현황과 정부정책, 한국 산업/기업의 영향을 점검 ... 2015.09.16       Week Ahead: 9월 셋째주 더보기  G2 관련 불확실성에 대한 house view   드디어 9월 FOMC가 다가왔다. 첫 금리인상 시점에만 관심이 쏠려 있 ... 2015.09.14       9월 금통위: 금리동결 더보기  경기전망의 현저한 악화 없이는 금리동결 지속될 것   한국은행은 9월 금융통화위원회에서 예상대로 기준금리를 1.50%로 동결 ... 2015.09.14       시장 양극화 축소기의 투자 기회 더보기  KOSPI, KOSDAQ 시장별 양극화 분석   KOSPI 시장으로 한정할 때, 시장 양극화 수치는 2007년 금융위기 이후 최고점 수준 ... 2015.09.09       미국 8월 고용동향 더보기  양호한 고용개선 흐름 지속; 9월 금리인상 전망 유지   8월 신규 취업자수 예상 하회; 반면 실업률과 시간당 임금은 예상보다 개선 ... 2015.09.07       Week Ahead: 9월 둘째주 더보기  ECB의 추가 통화완화 시사와 유로화   9월 ECB 통화정책회의에서 드라기 총재가 향후 필요시 QE확대 혹은 연장 ... 2015.09.07       크레딧 위험 반영 시작 더보기  비우량물 중심 크레딧스프레드 확대 예상   8월 크레딧 시장은 큰 변화를 보이지 않음: 국고채 대비 신용 스프레드는 ... 2015.09.04       Target Date Fund 이해 더보기  자산배분의 새로운 지평   퇴직연금에 대한 투자는 두 가지 목적을 동시에 달성해야 함. 퇴직 전후의 생활수준을 안정적으로 ... 2015.09.03       Quantitative Issue 더보기  삼성 퀀트 추천종목 9월   2015년 9월초 현재 시점의, 3개월 투자 대상 중기투자 추천종목을 제시한다 ... 2015.09.03       글로벌 자산 포트폴리오 전략 더보기  글로벌 금융시장 전망 및 전략   I.글로벌시장급락배경 II.G2 핵심리스크점검 III.자산별투자전략 IV.포트폴리오Top picks ... 2015.09.02       9월 모델 포트폴리오 더보기  불확실성 해소 이후 대비   8월 성과 review: 8월 글로벌 증시는 월 중반까지는 평이한 수준을 유지하다 월말에 급 락 후 다시 반등하는... 2015.09.01       Global Asset Allocation 더보기  2015년 9월: Fed 금리인상 or 중국발 금융불안   당사는 최근 글로벌 금융시장 불안의 근본적인 배경을 Fed 금리인상 임박에 따른 capital flow 변화로 본다. 선진국과... 2015.09.01       앞으로 10년, 투자할 기업 찾기 더보기  일본보다, G2(미국, 중국)을 보자   과거 vs. 미래: 최근 시장에서는 일본의 과거를 통한 투자아이디어 찾기에 열심이다. 한국이 직면한 인구... 2015.09.01       인민은행 통화정책 대응의 시사점 더보기  중국 경기와 주식시장에 긍정적 효과 기대   8월 25일, 인민은행이 전격적인 기준금리와 지준율 동반 인하 조치를 발표하였다. 인 민은행의 전격적인 통화완화 조치는... 2015.08.26       중국, 고통스러운 조정파동 (II) 더보기  정부 안정화 조치 vs. 위험관리 구간 (Risk-off)   상해지수 3,500 포인트가 붕괴되었다. 금일 중국 상해지수는 8.49% 급락한 3,210.89 포인트를 기록하면서 연중 최저치 (3,075.91p)에 ... 2015.08.26       Market Strategy Spot 더보기  남북긴장 관련 외국인 자금 추가이탈 가능성 점검   정부 발표에 의하면, 8 월 20 일 오후 3 시 52 분경 북한군이 서부전선에서 남측 지역으로 포격을 1 회 실시.... 2015.08.26       Early bird special (II) 더보기  과매도권에 진입한 시장, 차별화는 지속   KOSPI, 매력적인 매수 가격 진입 보수적으로 보더라도 2015 년 MSCI Korea 의 영업이익은... 2015.08.26       중국방문기 더보기  패닉 이후, 중국 증시/위안화 현지 점검   지난 8/10 ~ 8/12일 나흘간 중국 북경과 상해를 방문하였다. 본 보고서는 ... 2015.08.26