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삼성증권 준법감시인 심사필 제 16-B718(2016.03.23-2016.04.22) |
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자동차
NEUTRAL |
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 올해의 승부처는 2분기
Analyst. 임은영 |
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현대차 (005380) |
목표주가 |
190,000원 |
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기아차 (000270) |
목표주가 |
63,000원 |
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현대모비스 (012330) |
목표주가 |
305,000원 |
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한국타이어 (161390) |
목표주가 |
60,000원 |
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 EVENT |
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오랫동안 자동차 업체의 펀더멘탈을 결정짓는 매크로 변수는 환율이었음. 중국, 일본 등 주요국가 환율이 단기간 급변. 여기에 달러 강세가 지속. 이에 따라 한국 자동차 업종은 원/달러 1,200원에도 수익성 회복 지연.
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| IMPACT |
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불리한 영업환경으로 추세적 실적회복은 시간이 필요하나 2016년에는 2월판매를 저점으로 2분기에 가장 실적모멘텀이 강할 전망. 2015년에 실적하락의 주요원인이었던 미국인센티브는 2월에 YoY하락세로 전환하였고, 재고는 3월이후 하락 예상. |
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| ACTION |
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1Q가동률 하락으로 인한 실적부진 우려를 매수기회로 삼기를 권유. 단기 주가탄력은 재고 우려가 컸던 완성차가 클 것으로 예상. 이후 중국공장 판매회복으로 부품주 주가회복예상. 한국타이어는 선진시장 위주로 시장포트폴리오가 변화되고 있어 중장기 관심 유효. |
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