삼성증권 준법감시인 심사필 제 16-B2133(2016.09.23-2016.10.22) 타이어 NEUTRAL   8월 글로벌 타이어 수요 - 영업일수 증가로 회복세 Analyst. 조현렬, 임은영   한국타이어 (161390) 목표주가 60,000원 한국타이어월드와이드 (000240) 목표주가 27,000원 넥센타이어 (002350) 목표주가 15,000원

> EVENT

8월 글로벌 타이어 RE수요 및 OE수요는 브라질을 제외한 전 지역이 회복세를 기록. 이는 7월에 전년대비 감소한 영업일수가 8월에 증가된 것이 주 요인. 전반적으로 중국시장이 타 시장대비 견조한 성장세 시현 중.

> IMPACT

7~8월 수요(승용차 기준)를 합산하여 고려하면 북미 및 유럽시장은 3Q16에 들어서 수요 성장세가 둔화. 중국시장은 3Q16에도 높은 성장세 유지. 2016년YTD 기준, 북미/유럽/중국의 RE수요는 각각 flat YoY/+1%YoY/ +8%YoY.

> ACTION

최근 타이어 주가의 강세는 업황호조보다는 제품 가격하락 대비 빠른 원자재 가격하락에 의한 실적 서프라이즈, M&A 등 개별 이슈에 의함. 2H16이후에는 원화강세, 원자재 가격 상승으로 1H16의 실적 서프라이즈를 이어가기 어려울 전망. 풍부해진 FCF를 기반으로 M&A를 통한 차별화된 성장이 가능한 한국타이어와 한국타이어월드와이드 선호.