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삼성증권 준법감시인 심사필 제 16-B855(2016.04.11-2016.05.10) |
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자동차
NEUTRAL |
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 1Q16 Preview - 조심조심 봄바람
Analyst. 임은영 |
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현대차 (005380) |
목표주가 |
190,000원 |
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기아차 (000270) |
목표주가 |
63,000원 |
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현대모비스 (012330) |
목표주가 |
305,000원 |
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한국타이어 (161390) |
목표주가 |
60,000원 |
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한국타이어월드와이드 (000240) |
목표주가 |
26,000원 |
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 EVENT |
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1Q16실적은 우호적인 환율상황에도 재고고정에 따른 가동률 하락, 중국판매 둔화 등으로 부진이 예상. 중국공장판매 감소폭이 커서 완성차보다 부품사실적 둔화가 더 클 전망. 한편, 타이어업체가 원재료 가격하락 및 제품가격 안정에 힘입어 컨센서스 부합 예상. |
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| IMPACT |
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현대/기아차의 글로벌 판매는 3월 이후 회복이 예상되며, 신흥시장 환율안정세 및 전년도 기저효과로 2Q16이후에는 실적개선세가 이어질 전망. 타이어업체는 1H16에 원재료하락으로 추가 수익성향상이 예상. 2H16에 리스크 요인은 현대차는 금융부문의 실적추이와 중국공장 증설을 앞두고 가동률추이, 기아차는 통상임금 이슈. |
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| ACTION |
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1Q16실적부진은 상당부분 주가에 반영된 바, 2Q16이후 실적개선을 앞두고 자동차업종에 대한 관심 유효. 2Q16이후 실적개선 폭은 재고증가 및 신흥시장 통화가치하락으로 실적 부진 우려가 컸던 완성차가 클 것으로 예상. 타이어는 매출회복 및 미국시장M/S 향상이 예상되는 한국타이어와 아트라스BX상폐 추진으로 M&A재원마련이 기대되는 월드와이드에 관심.
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