삼성증권 준법감시인 심사필 제 15-B2630(2015.12.08-2016.01.07)   Global Asset Allocation Samsung House View    2015년 11월: 저성장/저물가 환경 장기화에 대비  Analyst. 신동석, 허진욱, 유승민, 전균, 전종규, 김동영, 심혜진      중장기 전략   선진국 중심의 완만한 글로벌 경기회복과 점진적인 Fed의 출구전략 속도를 감안시, 주식자산을 가장 선호함. 채권/원자재에 대해서는 전반적으로 보수적인 의견을 유지. 지역별로는 선진국 자산을 신흥국에 비해 선호.      주식   선진국 중 미국, 일본의 비중 확대, 유로존의 중립을 유지. 한국과 중국 주식에 대해서는 비중 중립 의견 지속.      채권   미국 채권은 경기 개선과 Fed의 금리인상 임박으로, 신흥국 채권은 경기 둔화 및 자금유출 우려로 비중 축소 의견 유지. 한국 채권은 정책금리 인하 기대 약화와 장기금리의 밸류에이션 부담으로 기존 중립에서 비중 축소로 투자의견 하향조정.      외환/원자재   10월 FOMC 이후 연내 금리인상 기대 강화와 이에 따른 EM(신흥국)통화 전반에 걸친 약세압력 재개를 반영하여 달러현금에 대한 비중 확대 의견 유지. 미국 원유 생산량이 감소하고 있으나 OPEC과 러시아 등 주요 산유국의 증산 역시 지속되고 있어 원유에 대한 중립 의견 유지. 달러강세 전망에 따라 금에 대한 비중 적극축소 의견 유지.