올해 실적 전망 달성 여부는 기타 경기민감업종의 이익 개선 실현에 달림. 조선업의 흑자 전환과 특히 에너지, 화학, 철강 등이 2010년 이후 최고 수익을 달성해야 가능. 이는 다소 낙관적
- MSCI Korea 기준 2015년 영업이익은 112.3조원 달성. 2014년에 96.6조까지 감소했던 이익이 지난 해를 기점으로 턴-어라운드를 시작. 시장에서는 올해도 이익 증가세가 이어질 것으로 전망. 특히 기타 경기민감업종의 실적 개선을 높게 기대.
- 2016년 영업이익 컨센서스는 123.8조원. 전년 대비 약 11.6조원(+10.3%)의 실적 개선. 지난 해의 기조가 이어지면서 기타 경기민감업종이 전년대비 10.8조원, 경기방어업종이 2.5조원의 영업이익이 늘어나 시장의 실적 회복에 기여할 것으로 추정.
- 기타 경기민감업종 중 전년에 약 3조원의 적자를 기록했던 조선이 1.6조원의 흑자로 돌아선다는 전제. 특히 에너지, 화학, 철강 등은 각각 약 1조원 가량의 이익 증가를 예상. 이는 2010~11년 이후 최고 수익 기대로 다소 낙관적.
1분기 실적 발표 이후 올해 실적 컨센서스의 하향 조정이 불가피. 실적 가시성 확인 전까지 보수적 시장 대응 권고
- 1분기 실적의 긍정적인 점은 석유, 석유화학제품 그리고 철강 등의 수출의 회복세. 반면, 부정적인 측면은 조선업 수주가 전무. 구조조정 등을 통한 비용 절감 등 실적 개선 요인이 존재하나, 해양 수주가 사실상 전무한 가운데 상선 발주 역시 부진.
1분기 실적 관전 포인트
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