삼성증권 준법감시인 심사필 제 15-B2502(2015.11.18-2015.12.17)   LF BUY · 목표주가 37,500원    저평가 매력 vs 느린 변화  Analyst. 남옥진      EVENT   3분기 연결매출, 영업이익 전년대비 8.8% 증가, 75.2% 감소한 3,387억원, 15억원을 기록해 영업이익이 컨센서스(72억원)을 하회해 부진. 개별기준(국내 패션부문) 매출과 영업이익도 전년대비 1.0% 증가, 55.1% 감소한 2,908억원, 39억원을 기록해 부진.      IMPACT   소비침체, SPA 확산 등의 요인으로 동사와 같은 중고가 국내 브랜드에 대한 수요 구조적으로 감소세. 2016년 개별기준 매출성장률과 영업이익 성장률 역시 4.6%, 3.2%에 머물 전망.      ACTION   PER 10배 수준, 3천억원 전후의 현금 보유고 감안하면 현재 시가총액(9천억원)은 저평가. 그러나 관건인 사명변경 후 신규사업 추진, M&A가 투자자의 기대에 미치지 못해 저평가 탈피할 catalyst가 부족함.