삼성증권 준법감시인 심사필 제 16-B2133(2016.09.23-2016.10.22) 현대백화점 BUY  · 목표주가 193,000원  안정적 실적성장과 잠재성장기회 Analyst. 남옥진    > EVENT 7월~8월 기존점 매출성장률이 4% 초반으로 회복된 것으로 추정되며, 2016년 3분기에도 총액매출과 영업이익이 yoy 13.5%, 16.5% 증가한 1.3조원, 816억원으로 실적호조 지속될 전망.    > IMPACT 동사 성장성이 2016년으로 마무리 국면이라는 오해와 달리 2017년 상반기 가든파이브, 2019년 남양주, 동탄 아울렛 개점이 최근 확정되어 본업의 성장 지속될 전망. 아울러 M&A(동양매직, SK네트웍스 패션사업부 인수)와 면세점 사업권 확보를 통한 적극적인 사 업 다각화가 시도되고 있음.    > ACTION 안정적인 실적 성장성에도 불구하고 2016년, 2017년 PER 9.3배, 8.1배로 업종평균(11배) 대 비도 저평가. 본업의 실적이 기대 이상이고 M&A 등 사업다각화를 통한 성장의 윤곽이 과거보다 명확해지고 있다는 점에 주목, 하반기 주가반등 예상.