한라홀딩스 BUY  · 목표주가 80,000원 시스템 부품사를 더 선호 Analyst. 임은영    > EVENT 한라홀딩스는 자회사인 만도실적 호조에 따라 브랜드로열티 증가, 배당증가, 관련 계열사 실적증가를 누릴 수 있음. 본업인 유통도 구조조정효과로 개선 중    > IMPACT 다만 ADAS수요증가에 따라 만도에 ECU, 센서를 납품하는 만도헬라의 고성장에 대한 기대는 다소 낮출 필요가 있음. ADAS 및 자율주행차의 대중화를 위해서는 전장시스템 통합 및 가격인하가 필수적이고 단품 업체의 경우 글로벌 독점 공급자가 아니라면 'P'하락효과가 'Q'성장을 잠식할 수 있기 때문    > ACTION 자회사인 만도헬라, 스택폴에 대한 실적추정치를 하향하고 관련 Valuation을 하향조정. 목표주가를 80,000원으로 15.8%하향조정. 다만 2016년에 만도주가 대비 Underperform하였고 실적개선 추세는 유효하여 'BUY' 투자의견 유지