삼성증권 준법감시인 심사필 제 16-B659(2016.03.17-2016.04.16)   현대산업 BUY · 목표주가 60,000원     분양시장 우려에도 불구하고 선방 중 Analyst. 윤석모      EVENT   지난해 말 분양시장 과열에 대한 우려가 컸던 상황에서 동사가 11월에 분양한 김포 사우동과 한강은 별도의 분양가 인하 없이 최근 계약률이 개선되고 있으며 올해 들어 분양한 상암과 평택도 높은 분양율을 기록하는 등 미분양 우려 해소 중.      IMPACT   지난해 급증한 분양물량의 중도금 유입과 연초 이후 빨라지고 있는 미분양 소진에 따라 동사의 순차입금 감소세는 올 상반기중에 더 빠르게 나타날 것으로 예상.      ACTION   면세점 사업은 현재 60% 수준의 입점율이 3월 25일 grand open이후에는 80%까지 늘어날 전망. 이에 따라 2분기부터 흑자 달성을 통해 올해 가이던스 매출 6,200억원, 순이익 300억원 달성에는 무리가 없을 것으로 예상됨. 단기적으로도 아이파크몰의 임대료 수익 개선으로 HDC신라의 1분기 지분법손실을 상당부분 상쇄할 전망.